能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1、美国不急于补充战略石油储备，市场继续担忧经济衰退，欧美原油期货四个交易日来首次下跌。5月布伦特跌0.78报75.91美元/桶，跌幅1%。 2、美国上周初请失业金人数减少 1000 人至 19.1 万人，市场预期为增至 19.7 万人。 3、不惧银行业危机，英国央行如期加息 25 基点；瑞士央行坚持加息 50 个基点。 4、近日，多地通过上调住房公积金个人住房贷款最高额度、下调住房公积金个人住房贷款首付款比例、提高多子女家庭住房公积金贷款额度等措施。 策略建议 聚烯烃 盘面表现：5日均线、20日均线、60日均线呈向下发散形态，盘面流畅下行。空头占据主导地位，关注资金动向。 现货成交：现货市场成交一般，石化厂价部分下调，成本支撑减弱，贸易商稳价出货居多，下游心态谨慎，询盘清淡。华北LLDPE主流价在8140-8300元/吨，华东拉丝主流价在7530-7750元/吨。 核心逻辑：供给端，检修量中性偏多，05合约投产基本落实；需求端，下游开工偏中性，采购意愿不强，旺季效应一般；库存数据显示，当前绝对库存偏低，且流转速度正常，近两周相比前期略滞缓。此波下跌核心驱动更多在于宏观利空、成本下移，利空集中兑现后，流畅下跌趋势暂止步。 操作建议：L2305逢低试多，入场推荐8000-8050，止损推荐7900 风险因素：加息超预期，系统性风险再起 PVC 盘面表现：5日均线、20日均线、60日均线呈向下发散形态，盘面快速下跌。空头不断加仓打压价格，关注可持续性。 现货成交：国内PVC市场延续弱势，基本面表现一般，市场信心不足，下游采购积极性不佳，出口延续偏弱，供应端开工负荷率略降，但幅度不大，库存维持高位。各地市场成交一般，价格变动不大，部分略跌。华东5型主流价在6030-6130元/吨。 核心逻辑：供给端，开工维持高位，但市场有检修预期；需求端，下游表现偏平淡，补库力度一般；库存高位略有去化，压力仍较大。建材类商品产销火爆为PVC提供情绪支撑，但海外系统性风险溢出又对整个商品造成冲击，PVC多跟随走势，自身供需驱动不强。 操作建议：观望为主 风险因素：/ 烯烃早报：基差走强，制约盘面下跌空间 烯烃早报 2023年3月24日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132592 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -3000-150001500300045006000石脑油制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -1500-750075015002250300037504500丙烷制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -500-25002505007501000LL 05合约基差 19052005210522052305元/吨 -350035070010501400PP 05合约基差 19052005210522052305元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -200-10001002003009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 LL 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -300-10010030050070090011009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 PP 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005001000LL-PP 现货价差 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1500-1000-5000500LL-PP 05合约价差 19052005210522052305元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、PVC 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 -3000-2000-10000100020003000PVC外采电石法利润 20192020202120222023元/吨 -1500-1000-5000500100015002000250030003500PVC氯碱综合利润 201920202021元/吨 -1500-750075015002250300037504500PVC一体化利润 201920202021元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 20192020202120222023元/吨 0.0020.0040.00PVC华东库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 0.005.0010.0015.0020.00PVC华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0.0020.0040.0060.00PVC华东+华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 (500)05001000150020002500V05合约基差 19052005210522052305元/吨 (200)02004006008009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 V59价差 1805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分