业绩低点已过，需求复苏和长期成长彰显业绩弹性

公司年度与季度业绩概览

年度业绩

• 2022年：公司实现营业收入507.87亿元，同比增长13.44%，但归母净利润为-2.05亿元，出现年度亏损。

季度表现

• 2022Q4：公司营收128.44亿元，归母净利润亏损4.89亿元。主要受下游需求持续低迷影响，长丝价格与价差下滑，导致亏损程度加深。
  • 主营产品POY的Q4价差为943元/吨，较上一季度下滑229元/吨；PTA价差为115元/吨，较上一季度下滑181元/吨。
  • Q4长丝销量为151.76万吨，均价为6867元/吨，较上一季度下降558元/吨，产品降价导致库存损失。

基本面展望与盈利预测

• 改善趋势：当前基本面已较2022Q4有所改善，预计2023-2025年归母净利润分别为12.56亿、18.05亿、25.36亿元，对应EPS分别为0.82元、1.18元、1.66元/股。
• 估值水平：当前股价对应PE分别为12.9、8.9、6.4倍。

业绩拐点与增长潜力

• 低点已过：长丝行业处于低谷，随着需求修复，基本面改善明显。
• 业绩弹性：公司作为行业龙头，有望在需求复苏中获得业绩反弹，业绩弹性可期。
• 产能与财务支持：公司计划新增产能，包括70万吨长丝和30万吨短纤，并设有不超过920亿元的融资额度，以支持其横向和纵向发展。
• 周期穿越能力：预计公司能穿越市场周期，迎来业绩拐点。

风险因素

• 油价波动：原油价格的剧烈变动可能影响成本与利润。
• 需求持续低迷：下游市场需求若未能复苏，将对业绩产生负面影响。
• 产能释放风险：新产能的释放速度与效果存在不确定性。

全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。