互联网战略应对新挑战，技术升级、海外宏观与经济复苏释放行业弹性

传媒行业动态跟踪报告

行业背景与趋势

• 宏观经济影响减弱：海外金融市场对港股的压制因素整体减弱，尤其是美元指数的回调。港股市场，特别是科技板块，经历了较大回调后，主要龙头公司的估值已处于低估区间，预计随着经济逐步复苏，业绩将逐步得到体现。

• 头部公司战略革新：阿里巴巴、腾讯、百度等互联网巨头加速内部改革和技术创新，如阿里巴巴重组为六大业务集团，百度发布文心一言等新产品，旨在迎接新技术时代，提升产品能效。

全年经济复苏与消费增长

• 消费复苏：2023年1-2月，社会零售品总额同比增长3.5%，商品零售总额同比增长2.9%，其中餐饮零售总额同比增长9.2%。必选消费如日用品、饮料、粮油食品、烟酒等均实现正增长，表明消费市场回暖，对互联网平台的增长提供了支撑。

政策支持与市场环境

• 民营经济发展：国家层面推动深化经济体制改革，促进民营经济发展壮大，通过保护企业声誉、加强网络环境治理和出台具体政策措施，支持民营企业的成长和发展。

投资策略与推荐

• 关注反弹核心因素：聚焦互联网行业基本面稳健、行业地位稳固、估值较低和关注度修复的公司。

• 投资标的：

  • 腾讯控股（00700）、美团-W（03690）、快手-W（01024）、哔哩哔哩-W（09626）、微盟集团（02013）等港股标的，以及阿里巴巴-SW（09988）、百度集团-SW（09888）、拼多多（PDD.O）、BOSS直聘（BZ.O）、京东集团-SW（09618）等，重点关注业务组织调整和大模型技术进展。

风险提示

• 海外金融系统风险：需关注超预期的金融系统风险对行业的影响。
• 经济复苏不及预期：警惕全球经济复苏步伐低于预期的风险。

结论

当前时点，传媒行业在技术升级、海外宏观环境改善和经济复苏的多重利好下，呈现出较强的反弹潜力。尤其是一线互联网公司通过战略调整和技术创新，有望进一步释放增长动能。投资者应关注基本面稳健、估值合理、具备增长潜力的公司，同时注意市场风险，尤其是政策和经济复苏方面的不确定性。