证券研究报告 行业周报 ADC赛道掀全球热潮，研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围 ——医药生物行业周报（20230320-0324） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾： 上周（3.20-3.24日，下同），A股SW医药生物行业指数下跌0.15%，板块整体跑输沪深300指数1.87pct，跑输创业板综指3.49pct。在SW 31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第23位。港股恒生医疗保健指数上周下跌0.76%，跑输恒生指数2.79pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第8位。 本周观点：ADC赛道掀全球热潮，研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围 ADC领域企业并购、重磅产品上市消息不断，掀起全球创新浪潮。企业收并购（如辉瑞430亿美元收购ADC龙头Seagen）、药品上市（如DS-8201在国内获批上市）的消息此起彼伏，不断超预期的临床成功，叠加庞大的市场空间，点燃了国内外药企的研发热情，使得ADC成为创新药产业里最炙手可热的细分领域。 国内药企争相布局ADC，热门靶点竞争激烈。继PD-1药物以来，ADC药物领域是又一个全球药企集体大举入场，而HER2又是ADC药物最为热门的靶点，其次为EGFR、TROP2、CLDN18.2等。据不完全统计 ， 截止2023年3月20日，国 内 已有22款 靶向HER2的ADC药物 在研，10款靶向Trop2的ADC药物在研。 在竞争日渐激烈的情况下，研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围。如由康诺亚和乐普生物合资设立的KYM Biosciences Inc.开发的产品CMG901（Claudin 18.2 ADC）目前临床领先，有望成为世界首创，并且疗效显著。在细分领域，为了凸显差异化与聚焦临床优势，部分企业开始布局双抗ADC。如百利天恒的BL-B01D1即为靶向EGFR/HER3的双抗ADC，早期临床数据亮眼。 ◼ 投资建议 ADC药物已证明其突出的疗效，有望迭代现有的肿瘤药物，面对巨大的市场空间，国内外药企争相进入，研发进展快、疗效好、差异化布局的企业或将在这激烈竞争中突出重围，国内药企有望实现弯道超车，建议关注：荣昌生物、百利天恒、科伦博泰、康诺亚、乐普生物、恒瑞医药、石药集团等。 ◼ 风险提示 新冠疫情反复的风险，行业政策变动风险，创新药械临床研发失败风险，医疗事故风险，产品竞争风险等。 [Table_Industry] 行业: 医药生物 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 张林晚 Tel: 021-53686155 E-mail: zhanglinwan@shzq.com SAC编号: S0870523010001 联系人: 王真真 Tel: 021 -53686246 E-mail: wangzhenzhen@shzq.com SAC编号: S0870122020012 联系人: 李斯特 Tel: 021-53686148 E-mail: lisite@shzq.com SAC编号: S0870121110002 联系人: 徐昕 Tel: 021-53686141 E-mail: xuxin03308@shzq.com SAC编号: S0870121100014 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《CGM蓝海市场蓄势待发，国产替代有望提速》 ——2023年03月19日 《医保控费趋势愈发明显，底层创新+全球化型企业有望脱颖而出》 ——2023年03月12日 《建议关注“两会”医药相关政策提议，寻找预期差板块》 ——2023年03月05日 -22%-19%-15%-11%-7%-4%0%4%8%03/2206/2208/2210/2201/2303/23医药生物沪深3002023年03月25日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 本周观点：ADC赛道掀全球热潮，研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围............................................................... 4 2 上周市场回顾 .............................................................................. 6 2.1 板块行情回顾.................................................................... 6 2.2 个股行情回顾.................................................................... 7 3 行业要闻与最新动态 ................................................................... 8 3.1 国内医药上市公司要闻和行业动态 ................................... 8 3.2 海外医药上市公司要闻和行业动态 ................................... 9 4 沪深港通资金流向更新 ............................................................. 16 5 行业核心数据库更新 ................................................................. 17 5.1 疫情数据更新.................................................................. 17 5.2 一致性评价及注册信息更新 ............................................ 19 5.3 核心原料药数据更新 ....................................................... 19 5.4 各地集中采购及新政推行更新 ........................................ 21 6 医药公司融资情况更新 ............................................................. 22 7 本周重要事项公告 .................................................................... 23 8 风险提示 ................................................................................... 24 图： 图 1：截止2023年3月20日在研ADC靶点分布情况（不完全统计） .......................................................................... 5 图 2：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（3.20-3.24） ............................................................................. 6 图 3：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（3.20-3.24） ................................................................. 7 图 4：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（3.20-3.24） ............................................................................. 7 图 5：2019－2023年度南方省份哨点医院报告的流感样病例% ............................................................................... 18 图 6：2019－2023 年度北方省份哨点医院报告的流感样病例% ............................................................................... 18 图 7：全国发热门诊（诊室）诊疗人数变化趋势 ................. 18 图 8：主要维生素原料药价格（单位：元/千克） ................ 20 图 9：主要抗生素原料药价格（单位：元/千克） ................ 20 图 10：主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克） ....... 20 表： 表1： A股医药行业涨跌幅Top5（3.20-3.24） ................... 8 表2： H股医药行业涨跌幅Top5（3.20-3.24） ................... 8 表3：A+H股公司要闻核心要点（03.20-03.25） ................. 8 表4：陆股通资金医药持股每周变化更新（03.20-03.24）.. 16 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 表5：港股通资金医药持股每周变化更新（03.20-03.24）.. 16 表6：通过仿制药一致性评价的上市公司品规（2023.03.20-2023.03.24） ................................................................ 19 表7：近期医药板块定向增发预案更新 ................................ 22 表8：近期医药板块可转债预案进度更新 ............................ 22 表9：本周股东大会信息（03.27-03.31） ........................... 23 表10：本周医药股解禁信息（03.27-03.31） ..................... 23 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 本周观点：ADC赛道掀全球热潮，研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围 ADC领域企业并购、重磅产品上市消息不断，掀起全球创新浪潮。企业收并购、药品上市的消息此起彼伏，不断超预期的临床成功，叠加庞大的市场空间，点燃了国内外药企的研发热情，使得ADC成为创新药产业里最炙手可热的细分领域： ⚫ 2023年3月13日，辉瑞宣布将以430亿美元收购ADC药物(抗体偶联药物)行业龙头Seagen。Seagen目前共有3款ADC药 品 已 上 市 ：ADCETRIS®（brentuximab vedotin）、PADCEV®（enfortumab vedotin）和TIVDAK®（tisotumab vedotin）。2022全年产品净销售额同比增长23%至17亿美元。同时Seagen拥有丰富的管线布局。 ⚫ 2023年2月24日，由阿斯利康和第一三共联合开发和商业化的ADC药物DS-8201（英文商品名Enhertu、中文商品名优赫得）在中国获批上市，获批适应症为HER2阳性乳腺癌。2