2022年净利增77%，看好持续恢复

东阿阿胶发布年报，2022年实现营收40.4亿元，同比增长4.0%，录得归母净利润7.8亿元，同比增长77.1%，扣非后归母净利润7.0亿元，同比增长98.6%。公司发布分红预案，每10股派发现金红利11.6元（含税），股息率约2.6%。营收稳步恢复，阿胶系毛利率恢复显著，整体毛利率恢复，销售费用率增加。新品新营销，探索消费新趋势。我们预计公司2023、2024年分别录得净利润10.0亿元、12.2亿元，同比增长28.7%、+21.1%，EPS分别为1.5元、1.9元，对应PE分别为30X、24X，目前估值相对合理，业绩恢复，维持“买进”评级。