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腾讯公司发布2022年四季度业绩报告,公司实现营收1449.54亿元,同比增长0.53%,毛利率42.65%,同比增长2.55pct。公司坚定降本增效,通过优化渠道及分销成本、云项目部署成本带动毛利率同比提升。公司海外市场游戏收入、网络广告收入带动增速转正,收入占比分别为86.78%、13.22%。公司经调整净利润回归双位数增长,坚定研发投入人工智能技术有望实现突破。公司2023-2024年、新增2025年经调整净利润至1413/1683/1952(前值2023-2024年预测为1440/1678亿元),对应PE分别为22X/19X/16X,维持“增持”评级。