新船订单同比高增，中欧班列延续火爆

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] -1.5%，跑输大盘3.2个百分点。其中公路-2.7%， 铁路-1.3%，公交-1.2%，航运-0.8%，港口-2.5%，航空-2.3%，机场-1.5%，物流综合-3.0%。板块涨幅前五个股：中谷物流+6.3%、ST万林+4.5%、招商港口+4.3%、ST海航+4.1%、传化智联+3.8%；涨幅后五个股：锦州港-16.7%、密尔克卫-16.1%、天顺股份-14.8%、连云港-10.8%、厦门象屿-9.9%。 行业主要指数变化：航空方面，2月民航客运量月环比上涨8.6%，民航货运量月环比下降7.8%；2月国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加2.7pp/4.6pp/3.9pp/2.1pp/9.1pp；五大航ASK环比上升2.7%/5.7%/2.2%/9.3%/6%RPK环比上升6.7%/12.9%/7.8%11.9%/19%。航运方面，BDI运价指数较上周下跌46点，3月26日报收1489点。分指数中，BCI环比-1.6%，BPI环比-8.8%，BSI环比+1.1%。油轮运输指数上涨，3月26日，BDTI报收1622点，较上周上涨43点(+2.7%)，BCTI报收1200点，较上周上涨130点(+12.1%)。集运市场指数上涨，3月26日，CCFI报收977点，较上周下跌1.5%，SCFI报收908点，较上周下跌1.5%。截至3月24日，中国公路物流运价指数报收于1038.6点，相比于上周上涨0.1点，相比于去年同期上涨23.0点，同比+2.3%。 行业动态：1）内地访港旅客人数已恢复到疫情前45%；2）3月26日起，国航开始夏秋季航班计划；3）2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作启动； 4）1-2月全国承接新船订单925万载重吨，同比增长63.6%；5）中欧班列延续火爆：加速搭建中亚、东盟贸易新引擎。 重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3265.7点，周涨幅+0.5%；深圳成指报收11634.2点，周涨幅+3.2%； 沪深300报收4027. 0点，周涨幅+1.7%；创业板指报收2370.4点，周涨幅+3.3%；中信交运指数1992.8点，周涨幅-1.5%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为航运板块(-0.8%)，其次为公交板块(-1.2%)。 本周领涨个股前五位分别为中谷物流(+6.3%)、ST万林(+4.5%)、招商港口(+4.3%)、ST海航(+4.1%)、传化智联(+3.8%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 3月24日，布伦特原油收于75.0美元/桶，周环比上涨2.8%；WTI原油收于69.3美元/桶，周环比上涨3.8%。 图4：期货结算价：原油 3月24日，美元兑人民币中间价报收6.8374，较上周五下跌678bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止2月28日，我国民航客运量为4320万人，月环比上升8.6%；民航旅客周转量为697亿人公里，月环比+8.7%；民航货运量为45万吨，月环比-7.8%；民航货物周转量为18亿吨公里，月环比-3.8%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止2月28日，中国国航客座率为72.6%，较上月上涨2.7pp；东方航空客座率为73.0%，较上月上涨4.6pp；南方航空客座率为76.6%，较上月上涨3.9pp；春秋航空客座率为87.1%，较上月上涨2.1pp；吉祥航空客座率为83.2%，较上月上涨9.1pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止2月28日，中国国航ASK为16029百万座公里，月环比+2.7%；东方航空ASK为15849百万座公里，月环比+5.7%；南方航空ASK为22102百万座公里，月环比+2.2%； 春秋航空ASK为3435百万座公里，月环比+9.3%；吉祥航空ASK为3484百万座公里，月环比+6.0%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止2月28日，中国国航RPK为11642百万座公里，月环比+6.7%；东方航空RPK为11566百万座公里，月环比+12.9%；南方航空RPK为16929百万座公里，月环比+7.8%； 春秋航空RPK为2992百万座公里，月环比+11.9%；吉祥航空RPK为2899百万座公里，月环比+19.0%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周下跌46点，3月26日报收1489点。分指数中，BCI环比-1.6%，BPI环比-8.8%，BSI环比+1.1%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数上涨，3月26日，BDTI报收1622点，较上周上涨43点(+2.7%)，BCTI报收1200点，较上周上涨130点(+12.1%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数下跌，3月26日，CCFI报收977.12点，下跌1.5%；SCFI报收908.4点，下跌0.2%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中波红航线报收920.46点，较上周下跌91.73点(-9.1%)，日本航线报收939.67点，较上周上涨32.9点(+3.6%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至3月24日，中国公路物流运价指数报收于1026.2点，相比于去年同期上涨23.0点，同比+2.3%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担重货 图48：中国公路物流运价指数：零担轻货 3行业资讯 3.1香港旅发局：内地访港旅客人数已恢复到疫情前45% 民航资源网2023年3月25日消息：据央视新闻，3月25日，香港旅游发展局总干事程鼎一表示，香港旅游业复苏速度理想，上周入境的内地旅客人数已恢复到疫情前45%，周末单日访港人数达10万人次。另外，来自东南亚地区的短途旅客人数已恢复到疫情前的60%，日韩等国的旅客恢复到45%。程鼎一表示，预计下一个访港旅客高峰是“五一”黄金周，届时访港人数将达到疫情前的50%。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/601/601894.html 3.23月26日起，国航开始夏秋季航班计划 民航资源网2023年3月24日消息：国航将于北京时间2023年3月26日零时起，开始执行2023年夏秋季航班计划。随着航空客运市场逐步回暖复苏，国航针对夏秋季航班运行特点，结合旅客服务需求，优化运力，发挥枢纽网络优势，持续从班次量、宽体机投入、出港时刻、航班号等方面提升航线品质，新开、复航、增班国内外航线，打造国航快线、空铁联运及全聚德餐食等特色服务产品，为旅客提供更加便捷舒适的美好出行体验。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/601/601818.html 3.32023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作启动 近日，交通运输部办公厅、财政部办公厅联合印发《关于做好2023年国家综合货运枢纽补链强链申报工作的通知》，明确总体要求和工作重点，对方案编制和项目遴选提出要求，进一步做好国家综合货运枢纽补链强链工作，加快建设高质量国家综合立体交通网。 新闻来源：http://www.chinawuliu.com.cn/zixun/202303/21/601764.shtml 3.41-2月全国承接新船订单925万载重吨，同比增长63.6% 据中国船舶工业行业协会统计数据显示,2023年1-2月,全国造船完工423万载重吨,同比下降35.3%。承接新船订单925万载重吨,同比增长63.6%。2月底,手持船舶订单11364万载重吨,同比增长16.1%。全国完工出口船347万载重吨,同比下降42.8%;承接出口船订单805万载重吨,同比增长43.6%;2月末手持出口船订单10296万载重吨,同比增长18.4%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的82.1%、87.1%和90.6%。1-2月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的33.3%、62.8%和50.7%。 1-2月，48家重点监测造船企业造船完工383万载重吨,同比下降40.8%。承接新船订单925万载重吨,同比增长64.1%。2月底,手持船舶订单11057万载重吨,同比增长14.8%。 1-2月,48家重点监测的造船企业完工出口船346万载重吨,同比下降42.9%;承接出口船订单805万载重吨,同比增长43.6%;2月末手持出口船订单10277万载重吨,同比增长18.3%。出口船舶分别占重点造船企业完工量、新接订单量、手持订单量的90.3%、87.0%和92.9%。 1-2月,18家重点监测船舶修理企业,船舶修理完工546艘,同比下降5.5%。1-2月,8家重点监测船用柴油机制造企业,生产各类中低高速柴油机共计1925台,同比下降9.5%,完成功率187.3万千瓦,同比增长10.8%。 新闻来源：https://www.cnss.com.cn/html/sdbd/20230324/349258.html 3.5中欧班列延续火爆：加速搭建中亚、东盟贸易新引擎 今年以来海运、空运恢复稳定，中欧班列订单仍在持续增长。今年前2个月，广州海关监管进出口中欧班列68列、承运标准集装箱6456个、货重3.82万吨，同比分别增长224%、207%、238%。今年前2个月，西安始发的“长安号”中欧班列开