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博腾股份发布了2022年年度报告,实现营收70.35亿元,同比增长126.55%;实现归母净利润20.05亿元,同比增长282.78%。公司的原料药CDMO业务实现营收69.24亿元,同比增长126%,订单需求快速增长且重大订单实现快速交付,该业务实现持续高增长。制剂CDMO业务新签订单快速增长且商业化产能顺利投产。基因细胞治疗CDMO业务项目顺利推进,逐步迎来快速发展。我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为14.57亿元、18.49亿元、22.22亿元,分别同比增长-27.3%、26.9%、20.2%;给予买入-A 的投资评级。