千味央厨是一家专注于速冻面米制品研发、生产和销售的公司，最近发布了定增和收购公告。公司计划通过定增募资不超过5.9亿元，用于芜湖百福源食品加工建设项目、鹤壁百顺源食品加工建设项目（一期）、收购味宝食品80%股权、补充流动资金。其中，收购味宝食品80%的股权是公司的重要举措，这将使公司能够切入茶饮赛道，同时提升与核心客户百胜中国的粘性。收购完成后，味宝食品将成为公司全资子公司，主要客户包括百胜中国、津味实业（85度C）。味宝食品在粉圆系列产品研发、生产、销售方面具有良好的知名度和口碑，年生产能力达到1.5万吨。收购味宝食品后，公司和味宝销售渠道和资源可以实现互补、共享和优化，有助于公司跨出面米赛道，利用味宝食品拓展茶饮客户和业务。同时，味宝与公司同为百胜中国T1级供应商，收购完成后上市公司将成为拥有两家百胜中国T1供应资格的供应商，有利于增强公司与第一大客户百胜中国的粘性，提升与百胜中国的业务合作规模。在经营方面，公司预计在23年消费复苏的大趋势下，将受益于客户经营恢复带来的恢复式增长，同时利润端受益于棕榈油等原材料价格下行，业绩增长弹性可期。公司是餐饮供应链优质玩家，特别是在速冻米面制品领域已经具备先发优势，此次收购+定增完成后既能持续巩固米面业务的优势，又有望向茶饮客户延伸，我们看好公司持续探索餐饮供应链需求，挖潜更多市场机会，不断扩大业绩体量和市场竞争力。我们维持公司22-24年营业收入15.15/19.38/24.13亿元的预测；维持公司22-24年EPS 1.23/1.62/2.12元的预测；对应2023年03月24日71.33元/股的收盘价，PE分别为58/44/34倍，维持“买入”评级。
