转型电解铜箔设备为基，布局复合铜箔设备为新增长极

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道森股份（603800）是一家老牌油气设备供应商，近年来逐步剥离低效资产，收购洪田进军新能源设备制造。洪田科技的核心产品为电解铜箔阴极辊、生箔机、阳极板、高效熔铜罐、表面处理机等，年产能超过1000余台套，盈利能力较强。转型电解铜箔设备为基，布局复合铜箔设备为新增长极。下游需求旺盛铜箔高增长，千亿铜箔产业轻薄化趋势带来超百亿设备空间。公司电解铜箔设备技术领先，为国内少数整线供应商，加速国产替代。复合铜箔设备百亿蓝海，公司以一体机方案前瞻布局。拟投资10亿元扩充产能并新设香港子公司布局海外。预计公司 22/23/24年归母净利润分别为1.06/2.51/3.93亿元，对应PE分别为54/23/15倍，首次覆盖给予“买入”评级。