盈利逐步修复，看好央厨发展

本报告主要对金龙鱼公司的年度报告进行了分析。公司2022年的营收为2574.85亿元，同比增长13.82%；归母净利润为30.11亿元，同比下降27.12%。公司的厨房食品销量为2145.23万吨，同比增长4.12%，营收为1571.32亿元，同比增长10.67%；饲料原料及油脂科技销量为2362.1万吨，同比增长3.40%，营收为986.06亿元，同比增长19.50%。公司的主要原料成本涨幅较大，同时受到国内经济疲软、消费不振等因素影响，公司产品价格上调幅度不及原料成本上涨幅度，导致各项业务毛利率有所下滑。公司业务涉及厨房食品、饲料原料和油脂科技，根据可比公司平均估值，我们给予公司2023年46倍PE，目标价47.84元/股，维持“买入”评级。

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