矿业巨头产量释放，顺周期成长优势突出

洛阳钼业是一家主要从事铜、钴、钼、钨等金属资源开采、选矿、冶炼、深加工及贸易业务的公司。公司预计2023年铜产量将增长50%，华越镍钴项目实现满产，助力2022年投资收益达到7.26亿元，远期继续成为公司利润的增长点。公司还与宁德时代合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，深度绑定宁德时代，新能源板块协同加强。预计2023-2025年公司实现归母净利润分别为106.4/124.3/129.3亿元，同比增长75.4%/16.8%/4.0%，给予洛阳钼业2023年15倍估值，对应股价7.35元，首次覆盖给予“买入”评级。