思摩尔国际发布2022年年报,营收121.4亿元,同比-11.7%,实现经调整净利润25.8亿元,同比-52.7%。一次性产品放量高增,欧洲市场表现亮眼。产品结构调整毛利率承压,高研发投入拓展新业务。国内国标新产品可期,23Q3或为业绩同比增长拐点。预计公司2023-2025年实现营业收入148/184/222亿元,归母净利润29/39/50亿元,对应PE分别为19/14/11倍,维持“买入”评级。
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