投资价值分析报告：最大扰动因素基本消除，扩消费政策持续发力，高成长性业务有望迎新一轮快速增长

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美团-W（03690.HK）是一家中国领先的本地生活服务平台，主要业务包括餐饮外卖、酒店旅游、到店及酒旅、零售、共享单车等。随着最大扰动因素基本消除，扩消费政策持续发力，高成长性业务有望迎新一轮快速增长。公司线上平台型商业模式已形成消费者粘性不断增强的自我强化网络效应，以及各业务间高转化的协同效应，两者共振有望持续推动公司订单规模的快速增长，带动公司业绩提升。同时，其也赋予公司新业务拓展显著的低获客成本、高转化率优势，能够更为快速地占领新业务市场，形成市场主导地位。预计公司2022-2024年营业收入分别为2,177/2,827/3,504亿元；经调整后的EPS分别为0.53/2.93/6.05元，YOY分别为120.8%/454.3%/106.7%。给予公司六个月内目标价为196港元/股，给予公司“强烈推荐（首次）”投资评级。