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报告下调了公司2023-2024年EPS,新增2025年EPS,给予2023年可比公司平均估值,下调目标价。公司2022年业绩符合预期,股权激励赋能,葫芦岛项目持续推进。农药价格快速探底,海外需求复苏在即。但存在农药价格非理性下探、项目建设进度不及预期等风险。