销售逆势增长，派息稳定，目标积极

报告总结：越秀地产是一家房地产开发公司，2022年实现营业收入724.2亿元，同比增长26.2%；归母净利润39.5亿元，同比增长10.2%；核心净利润42.4亿元，同比增长2.1%。公司销售逆势增长，目标积极。2022年公司实现销售面积414万平方米，同比下降0.9%；实现销售金额1250.3亿元，逆势增长8.6%；销售单价为每平方米30200元，同比增长9.5%。公司为广州区域龙头，2022年广州销售额532亿元，排名第一，公司深耕大湾区及华东区域，年内销售额分别为597、430亿元，分别占比47.7%、34.4%。2023年公司销售目标1320亿元，同比增长6%，进取态度积极。公司融资渠道畅通，成本优势明显。公司财务水平始终保持“绿档”，截至2022年末，公司剔除预收账款后的资产负债率为68.8%，净负债率为62.7%，现金短债比为2.23。公司融资渠道畅通，年内发债融资成本屡创新低，年内于境内成功发行人民币公司债券合共98.4亿元，加权平均利率3.11%，总平均借贷成本为4.11%，下降10bp。较低的融资成本和畅通的融资渠道将持续助力公司获得充足的资金，从而在当前的市场环境下更从容的获取高质量土地。此外，穆迪、惠誉继续维持Baa3和BBB-投资级信用评级，展望“稳定”。

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