天合光能发布2023年一季度业绩预告,预计实现归母净利润13.00~18.00亿元,同比增长139.31%~231.35%。公司一季度组件出货同比高增,盈利能力持续改善,预计2023Q2组件出货14-16GW,环比提升30%左右;预计2023全年组件出货60-65GW。分布式业务发展向好,盈利保持较高水平,预计2023Q1公司分布式出货1.5-2.5GW,单瓦盈利0.1元/W以上。公司N型TOPCon推进加速,储能业务扭亏在即。我们预计2022-2024归母净利润分别为37.1/80.0/100.5亿元,当前市值对应PE分别为33/15/12倍。维持“强推”评级。
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