招商轮船发布了2023年股票期权激励计划,拟授予股票期权总量涉及的标的股票数量约1.85亿股,占当前总股本2.276%,激励对象合计323人,约占2022年底总人数7.06%。该计划表达公司乐观看待23-25年盈利上行趋势。我们看好公司弱周期成长性全船型航运平台价值,油运周期上行、散运底部回升、集运保持稳健。我们维持2022-2024年归母净利预测56.6、59.1、70.4亿,对应EPS为0.70/0.73/0.87元,对应PE为11/11/9倍。维持目标价10.22元,预期较现价29%空间,“推荐”评级。
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