纺织服装行业周报：阿迪达斯FY22Q4大中华区营收大幅下滑36%

本周大盘在美国通胀降幅不达预期、加息预期增强及硅谷银行事件影响下下跌，服装板块也跟随调整，部分投资者担心板块行情的可持续性。我们分析，（1）今年前两个月终端数据表现较好，而3月后即将进入低基数阶段，复苏趋势仍有望延续；（2）库存问题存在，但直营渠道为主的公司好于加盟为主的公司，因为库存影响加盟商拿货信心、从而影响收入端； （3）景气度方面，维持高端好于中低端、直营好于加盟、梭织好于针织的判断。 投资观点：（1）目前服装1-2月终端销售情况好于市场预期，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、 锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 ► 行情回顾：跑输上证综指0.85PCT 本周，上证指数下跌2.95%，创业板指下跌2.15%，SW纺织服饰板块下跌3.80%，跑输上证综指0.85PCT、跑输创业板指1.65PCT，其中，SW纺织制造下跌4.76%，SW服装家纺下跌3.88%，SW饰品下跌2.01%。其中涨跌幅前三的板块为男装、电商和纺织机械。目前，SW纺织服装行业PE为18.09。 ►行情数据追踪：中国棉花价格指数增长0.46% 截至3月10日，中国棉花328指数为15590元/吨，本周增长0.46%。截至3月10日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16141元/吨。截至3月9日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16244元/吨，下跌1.46%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至3月10日，外棉价格高于内棉价格551元。 ►行业新闻：耐克多项高管变动，阿迪重组董事会；阿迪达斯2022财年四季度：大中华区营收大幅下滑36%；贵人鸟新设预制菜产业，注册资本1亿元；法国时尚集团SMCP 2022年净利润翻番，全价策略收效明显；Chanel经典包款全球大涨价，中国最高涨近万元；Prada集团2022财年净收入增长21.3%至42亿欧元 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 本周观点 本周大盘在美国通胀降幅不达预期、加息预期增强及硅谷银行事件影响下下跌，服装板块也跟随调整，部分投资者担心板块行情的可持续性。我们分析，（1）今年前两个月终端数据表现较好，而3月后即将进入低基数阶段，复苏趋势仍有望延续； （2）库存问题存在，但直营渠道为主的公司好于加盟为主的公司，因为库存影响加盟商拿货信心、从而影响收入端；（3）景气度方面，维持高端好于中低端、 直营好于加盟、梭织好于针织的判断。 投资观点：（1）目前服装1-2月终端销售情况好于市场预期，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 行情回顾：跑输上证综指0.85PCT 本周，上证指数下跌2.95%，创业板指下跌2.15%，SW纺织服饰板块下跌3.80%，跑输上证综指0.85PCT、跑输创业板指1.65PCT，其中，SW纺织制造下跌4.76%，SW服装家纺下跌3.88%，SW饰品下跌2.01%。其中涨跌幅前三的板块为男装、电商和纺织机械。目前，SW纺织服装行业PE为18.09。 行业数据追踪 本周中国棉花价格指数增长0.46% 截至3月10日，中国棉花328指数为15590元/吨，本周增长0.46%。截至3月10日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16141元/吨。截至3月9日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16244元/吨，下跌1.46%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至3月10日，外棉价格高于内棉价格551元。 3.2.USDA：2月棉花总产预期环比上月预测调减22.3万吨，期末库存预期环比下降18.5万吨 根据美国农业部(USDA)最新发布的2月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2490.2万吨，环比上月预测调减22.3万吨；单产794公斤/公顷，环比上升7公斤/公顷；消费需求预期为2409.4万吨，环比调减4.2万吨；期末库存预期1939.6万吨，环比调减18.5万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的2月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期620.5为万吨，环比上月调增109万吨；单产2068公斤/公顷，环比上月调增36万吨；消费需求预期为783.8万吨，环比上月调增10.9万吨；期末库存预期815.1万吨，环比上月持平。 12月服装社零同比下降12.5％、累计同比下降6.5% 2022年12月，社会消费品零售总额40542亿元，同比下降1.8%、累计同比下降0.2%。服装鞋帽、针纺织品类12月零售总额1321亿元，同比下降12.5%、累计同比下降6.5%。 1—12月份，全国网上零售额137853亿元，同比增长5.3%。其中，实物商品网上零售额119642亿元，增长10.7%，占社会消费品零售总额的比重为68.63%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.1%、3.5%、5.7%。 行业新闻 耐克多项高管变动，阿迪重组董事会 近日，据多家媒体报道，耐克公布了多项高管人事变动，现任APLA（拉丁美洲）副总裁兼总经理AmyMontagne将调任女性业务副总裁兼总经理，接替将离职的WhitneyMalkiel。 （ 拉丁美洲 ） 副总裁兼总经理将由欧洲 、 中东和非洲负责人CathySparks接管，任命将于3月13日生效。 任命前Twitter副总裁JamesLoduca为新任首席多元化、公平和包容性官，这是自2020年以来第四位担任该职位的人，接替去年11月离职的JarvisSam。近年来，Nike在公司内外支持DE&I项目上一直不断加大投入，比如促进设计多样性的学徒计划，以及聘请退役WNBA球员进入耐克工作的项目。Nike表示，此次调整旨在进一步巩固集团的优势，同时加速发展女性业务，以推动业绩实现可持续增长。 (全文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/87KTjJ7ZAEIPbuSEYz2AQg) 阿迪达斯2022财年四季度：大中华区营收大幅下滑36% 3月8日，阿迪达斯交出了2022财年四季度及全年成绩单。公司2022年全年营收225.1亿欧元，同比微增1%，营业利润为6.69亿欧元。四季度营收52.1亿欧元，同比增长1.3%，营业亏损7.24亿欧元，略优于预期的7.82亿欧元。2022年10月，美国知名歌手Kanye West（侃爷）因发布争议性言论，阿迪达斯宣布与其分道扬镳，直接导致Yeezy（椰子）系列无法出售而产生了大量库存堆积，造成了约6亿欧的库存损失，折合销售额下降1%。 据摩根士丹利的统计，2021年，Yeezy系列产品为阿迪达斯带来近20亿美元的销售额，在其总收入中的占比达到约8%。分地区看，北美、拉美业绩以两位数的速度强劲增长，欧洲、中东、非洲地区实现个位数增长，其中大中华区的收入同比下降36%，这已是阿迪达斯连续7个财季在大中华区收入下滑，主因源于疫情和库存过剩。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/FfwYNYgD3cgz3_WKx6seXg） 贵人鸟新设预制菜产业，注册资本1亿元 天眼查APP显示，3月6日，金鹤(齐齐哈尔)预制菜产业园有限公司成立，注册资本1亿元人民币，经营范围包含：初级农产品收购；粮食收购；谷物种植；小微型客车租赁经营服务等。股权穿透图显示，该公司由A股上市公司贵人鸟100%控股。 对于曾经号称“鞋王”的贵人鸟而言，这已经不是其首次涉足运动品牌以外的领域。2021年，深陷资金危局的贵人鸟引入主营粮食贸易的黑龙江泰富金谷网络科技有限公司(以下简称“泰富金谷”)参与其重整。在重整过程中，泰富金谷成为贵人鸟第二大股东，获得20.36%的股权，后又被动成为第一大股东。 据了解，泰富金谷成为贵人鸟股东之后，贵人鸟便开启了“运动鞋服+粮食贸易”的业务经营模式。财报显示，贵人鸟2022上半年“粮食贸易”营业收入为2.38亿元，在贵人鸟整体营收中占比超36%。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/iUk3C3O_vkMalrlHKViL1w） 法国时尚集团SMCP 2022年净利润翻番，全价策略收效明 显 3月2日，法国时装品牌Sandro、Maje、Claudie Pierlot和De Fursac的母公司、法国时尚集团SMCP公布了截至12月底的2022财年第四季度及全年财务数据：2022年销售额有机增长13%至12.06亿欧元，净利润同比增长114.4%至5130万欧元；自由现金流为3400万欧元，其中下半年自由现金流为2900万欧元；第四季度销售额有机增长4%至3.32亿欧元的历史新高。 此外，2022财年，集团的全价策略收效明显，平均折扣率在报告年度下降4个百分点，过去两年下降9个百分点。门店网络在报告年度内较为稳定，但势头良好，第四财季净开业13家。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/73OGO5g_I2iRpuOeBOowww） Chanel经典包款全球大涨价，中国最高涨近万元 3月初，法国奢侈品牌Chanel（香奈儿）在全球范围内迎来了2023年首轮涨价行动。本轮涨价涉及包括Classic、2.55、Boy等在内的多个经典热门包款。自2019年底以来，Chanel已多次上调其标志性手袋的价格，英国《金融时报》的一组数据显示，Chanel经典翻盖手袋（Classic）如今的价格比2019年11月整整高出了74%。 此轮涨价，美国市场的力度大于中国市场，导致相关产品的中国定价与美国定价进一步拉近。 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/5eKBmzqTep7rt5BbwXVbHg） New Balance年营收增长21%至53亿美元 3月7日消息，美国运动品牌New Balance的董事长及首席执行官Joe Preston通过个人LinkedIn（领英）账号表示，以几乎任何标准衡量，2022年对品牌而言都是“非凡的一年”：New Balance2022年的营收为53亿美元，较上一年增长21%，创下新纪录。 近年来，New Balance开发了一系列新产品，发售多个联名合作款，大幅增加签约运动员的数量，并直接控制了其在欧洲部分地区、法国和伊比利亚半岛等地区的分销。公司目前在全球经营着超500家门店，并拥有3,000多家零售合作伙伴。 2023年，New Balance将继续依托跑步这一经典主打品类，同时与近年一样进一步发力其他品类，例如与NBA球星Kawhi Leonard合作推出篮球品类，以及与新兴英国足球运动员Bukayo Saka合作推出足球品类。“通过令人兴奋的鞋类、服装的发布以及重大的营销投资，我们在跑步以及篮球、棒球和足球等运动方面的市场份额将得到很大的加强。” 原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/FTKJYJQiw23SkhhEReYZKw） Prada集团2022财年净收入增长21.3%至42亿欧元 3月9日，在中国香港上市的意大利奢侈品集团Prada（普拉达）发布截至12月31日的2022财年关键财务数据：集团净收入为42亿欧元，按固定汇率计同比增长21.3%，其中零售销售额按固定汇率计同比增长23.8%。 Prada集团表示，2022财年，除亚太区外的所有地区均录得两位数增长，按固定汇率计，欧洲增长63.4%，日本增长30.5%，中东增长23%，美洲增长22.1%。受中国新冠疫情管控政策影响，亚太区同比下滑1.7%，但已于下半财年恢复增长。 集团新任首席执行官Andrea Guerra在分析师会议上表示：“就中国而言，我们看到了一个积极的新年开端，一个极好的中国新年。我们一直在观察中国国内旅游的重新开始，这能给城市带来新的氛围和活力，这在门店中也很明显，所以我们已经