纺织服装行业周报：阿迪达斯23Q3大中华区营收同增6%，期末库存同降23%

纺织服装行业的周报（2023年11月5日至2023年11月11日）

主要内容概览

阿迪达斯季度表现

• 营收：2023年第三季度，阿迪达斯实现营收59.99亿欧元，同比下降6.4%，在汇率中性假设下，营收同比增长1%。剔除Yeezy产品的因素后，营收同比增长2%。
• 库存：截至第三季度末，公司库存同比减少23%，环比减少12.5%。
• 地区表现：大中华区营收同比增长5.7%，剔除Yeezy影响后，同比增长10%。北美市场营收同比下降8.8%，EMEA区域同比增长2%，亚太地区同比增长6.8%，拉丁美洲地区同比增长12.8%。
• 渠道：DTC渠道零售流水和折扣均有所改善，批发渠道在部分地区实现正增长。

行业动态

• 零售业：10月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长10.1%，多数品类实现较快增长，如服装类、鞋类、日用品类、家用电器类等。
• 品牌动态：波司登开设全球首家登峰主题概念店，志邦家居发布全球新品及战略，强调品牌全球化和创新设计。

市场表现

• 板块行情：本周纺织服饰板块下跌0.54%，跑输大盘，家居用品板块跑赢大盘。
• 估值：截至11月10日，纺织制造、服装家纺、饰品、家居用品板块的PE分别为19.48倍、17.80倍、18.51倍、20.12倍，较三年前的平均水平有不同幅度的调整。
• 风险提示：消费信心恢复、地产销售、品牌库存去化、原材料价格波动、汇率变动等。

投资建议

• 纺织制造：关注华利集团和申洲国际，鉴于出口数据改善和品牌库存去化。
• 品牌服饰：推荐平价运动服饰361度、羽绒服龙头波司登，以及运动服饰龙头安踏体育、特步国际、李宁，考虑到其成长性和市场占有率提升。
• 黄金珠宝：推荐周大生、老凤祥、潮宏基，受益于消费回暖和品牌集中度提升。
• 家居用品：关注定制家居企业索菲亚、欧派家居、金牌厨柜、志邦家居，以及软体家居企业慕思股份、喜临门、顾家家居，智能家居领域看好好太太。

结论

本周纺织服装行业周报聚焦于阿迪达斯的季度表现、行业动态、市场表现与投资策略。行业整体展现出回暖迹象，特别是零售额增长和品牌创新活动增多。投资建议着重于细分市场的机遇，尤其是运动服饰、家居用品和黄金珠宝领域的龙头企业，反映了市场对于稳健增长和品牌价值的认可。同时，行业也面临消费信心、库存管理、原材料成本和汇率波动等潜在风险，需密切关注市场动态和政策环境变化。