CDMO+制剂业务增长可期，盈利能力有望改善

普洛药业是一家主要从事化学制药业务的公司，其CDMO+制剂业务增长可期，盈利能力有望改善。2022年公司实现营收105.45亿元，同比增长17.91%；归母净利/扣非净利9.89、8.36亿元，同比增长3.52%/0.39%。2022年公司毛利率、净利率分别为23.89%、9.38%，同比下降2.64pct、1.31pct，主要是因为原材料成本、运费上升，以及制剂业务中集采部分的提升导致的。公司制剂业务推进顺利，已通过一致性评价（含视同通过一致性评价）的品种共15个，第七批集采中选产品已于22年Q4开始执行，续标工作也顺利推进，预计将带动制剂业务稳定增长。公司CDMO业务发展良好，客户拓展顺利，CDMO项目数快速增长，进行中项目524个，同比增长62%，其中商业化项目226个，同比增长26%，未来随着项目放量、新建产能投放，CDMO业务有望快速增长。

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