本报告讨论了地产行业的估值方法和体系，指出金融学估值以DCF模型为基础，描绘了一个可以用等式来进行定价的估值体系，而基于DCF的衍生估值体系，如相对估值法，应用场景非常有限，错误的假设背景下带来的估值的不稳定性。报告强调了EVA是更加适合房企的估值方法，而非PE和PB，最大的变量仍然是高杠杆下的运营周期假设上，这是土地金融制度下的特色地产估值体系。报告还指出，房住不炒政策拉开了地产变革的大幕，其并非杀估值或者提估值，而是描绘了新的发展模式，也就对应了更加适应这一假设的估值方法。报告推荐持有核心资产、并谋求新经济发展的企业，同时，受益成长性的公司。
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