甲醇周报：煤价反弹但甲醇并未跟进 需求弱势压制仍存

煤价反弹但甲醇并未跟进需求弱势压制仍存长安期货 投资咨询部 分析师：马舍瑞夫(Z0015873) 助理分析师：张 晨(F3805352)2023年2月27日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 （1）行情走势•上周甲醇期货大幅上扬，周线收涨4.34%，主要带动来自于动力煤价格的上涨，周三内蒙古发生坍塌事故后涨幅扩大。•盘面上涨对市场买气带来一定支撑，现货成交转好，各区域报价均有上涨，华东地区市场中间价上涨约60元/吨，华南地区市场中间价上涨约50元/吨，西北地区市场中间价上涨约45元/吨资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势100015002000250030003500400045002021/6/232021/7/232021/8/232021/9/232021/10/232021/11/232021/12/232022/1/232022/2/232022/3/232022/4/232022/5/232022/6/232022/7/232022/8/232022/9/232022/10/232022/11/232022/12/232023/1/232023/2/23华东地区华南地区西北地区山东南部地区 -300-200-1000100200300400100015002000250030003500400045002020-02-272020-04-272020-06-272020-08-272020-10-272020-12-272021-02-272021-04-272021-06-272021-08-272021-10-272021-12-272022-02-272022-04-272022-06-272022-08-272022-10-272022-12-27基差(右)华东市场甲醇日度市场价期货结算价（2）价差走势•截至2月24日，华东地区期现价差142.5元/吨，环比有所收缩，处历史中等偏高位置，现货市场价格对甲醇盘面存在一定支撑•山东地区与华东地区价差依旧为负，不存在回流基础资料来源：WIND，长安期货山东-华东价差华东地区期现基差-400-300-200-10001002003004002022/2/242022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/242022/8/242022/9/242022/10/242022/11/242022/12/242023/1/242023/2/24山东中部-华东太仓价差山东南部-华东太仓价差 02添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 （1）供给端-供给或有回升资料来源：隆众资讯，长安期货甲醇周度开工率甲醇周度产量•2月24日当周，国内甲醇装置开工率72.72%，环比回落0.44个百分点，同比下降2.55个百分点，跌幅有所收缩•2月24日当周，国内甲醇周度产量149.84万吨，环比减少0.9万吨，降幅0.6%，同比减少1.73万吨，降幅1.14%•上周装置变化不大，大唐多伦及陕西黄陵两套装置检修，荆门盈德、山西金象重启，损失量大于重启量，供给端小幅走低。本周跨月，一般月底是装置重启的节点，从各厂家前期公布的重启计划来看，本周将有宁夏宝丰、久泰新材料的等多套装置重启，不排除计划有推迟可能，但整体看预计本周装置产能利用率将有所上行50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•2月24日当周，MTO装置开工率80.75%，环比下降2.7个百分点•宁波富德、大唐多伦停车导致主要下游MTO装置产能利用率下行•上周PP下游装置开工率46.59%%，环比仅增长0.11个百分点，PE下游装置开工率46.16%，环比增长5.48个百分点，PP终端表现更差一些，恢复速度及强度均弱于往年春节后，注塑、无纺布、BOPP膜企业，均未达到平时水平，终端订单以遗留订单为主，新增订单较少，聚烯烃的终端订单表现一般，对于甲醇价格带来的提振不足MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-01-292021-02-282021-03-292021-04-292021-05-292021-06-292021-07-292021-08-292021-09-292021-10-292021-11-292021-12-292022-01-292022-02-282022-03-292022-04-292022-05-292022-06-292022-07-292022-08-292022-09-292022-10-292022-11-292022-12-292023-01-29甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业开工率PE管材开工率PE中空开工率0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年 甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，2月24日当周甲醛装置开工率42.13%，环比增长3.24个百分点，统计期内濮阳鹏鑫、河北凯跃、济宁恒盈、荣信荟荃装置正常运行，重启产能兑现，产能利用率走高•浏阳京港、兰考汇通装置重启计划推迟后或将在本周执行，甲醛装置开工率或继续上行0%10%20%30%40%50%60%2021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/152022/3/152022/4/152022/5/152022/6/152022/7/152022/8/152022/9/152022/10/152022/11/152022/12/152023/1/152023/2/1550070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-01-282019-03-282019-05-282019-07-282019-09-282019-11-282020-01-282020-03-282020-05-282020-07-282020-09-282020-11-282021-01-282021-03-282021-05-282021-07-282021-09-282021-11-282022-01-282022-03-282022-05-282022-07-282022-09-282022-11-282023-01-28甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴） •据隆众资讯统计，2月24日当周醋酸装置开工率81.9%，环比上涨3.92个百分点，统计期内延长、天津碱厂装置恢复满负荷运行带动醋酸开工率上行，整体产能利用率有所走高（2）需求端-醋酸资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货醋酸装置开工率醋酸与甲醇价格走势10002000300040005000600070008000900010000500100015002000250030003500400045002019-01-282019-03-282019-05-282019-07-282019-09-282019-11-282020-01-282020-03-282020-05-282020-07-282020-09-282020-11-282021-01-282021-03-282021-05-282021-07-282021-09-282021-11-282022-01-282022-03-282022-05-282022-07-28202