1/9棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2023-3-1简要观点◆棉花：震荡偏弱近期下游观望情绪较浓，刚需补库为主，市场整体对于旺季行情仍有所期待，但仍需重点关注下游订单是否好转，目前盘面还是围绕消费现实偏弱进行运行，加上新疆棉过剩，预计短期仍偏弱运行。关注两会和后续的政策变化，包括国内消费刺激政策和棉花产业政策将对未来产生明显的影响。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。◆PTA：震荡偏弱市场对欧美经济前景仍存担忧，叠加美国商业原油持续累库，国际油价下跌。成本：PTA现货价格收跌26至5590元/吨，现货均基差收稳2305平水；PX收1007.67美元/吨，PTA加工区间参考297.36元/吨；供需：逸盛大化1#重启，PTA整体负荷提升至76.47%，聚酯开工提升至82.02%；总结：供需端装置重启较多，但下游采购谨慎，现货成交较少，PTA弱势震荡。◆乙二醇：震荡偏弱下游刚性需求支撑下，主港库存去化，昨日张家港现货收涨至4266元/吨。下游聚酯产能利用率不断走高，而部分检修装置即将重启，新投装置逐步稳定，供需延续弱势格局，且商品整体情绪转弱，短期国内乙二醇震荡回落为主。◆短纤：震荡偏弱近期原油偏强对市场形成一定提振，但终端订单到位有限牵制采购商补货热情，短纤市场缺乏上涨动力，本周市场窄幅偏弱整理。◆白糖：维持强势国际方面，印度传来不及预期，市场供需偏紧张，等待巴西开榨或有缓解。整体国际市场估计年度偏宽松，但存在不确定性。国内市场需求尚无明显改善，但市场预期犹在，关注中央3月份会议。整体白糖价格倒挂明显，未来有望小幅缩小，支撑国内糖价维持强势。◆纸浆:震荡偏弱山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，各牌号价格窄幅调整。市场部分含税参考报价：银星7000元/吨，月亮7000元/吨。其余品牌报价较少。文化用纸方面，双胶纸持稳为主，铜版纸局部探涨，市场观望气氛较浓。包装用纸方面，白卡纸市场走势稳中下行，部分成交价格下滑50-100元/吨，下游新单有限。生活用纸方面，开工较好，下游拿货节奏尚可，部分略有放缓，市场刚需为主。上周芬兰歇工消息引发市场关注，盘面价格企稳反弹，但最新消息，罢工终止，市场重新回落。长期看，纸浆供需偏向宽松，整体价格呈现震荡下行，但过程会比较波折。◆苹果：高位震荡产区方面，栖霞产区库内寻货看货客商不算多，加上果农性价比高的合适货源难寻，整体走货速度不快，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤；洛川产区整体行情变化不大，冷库中部分客商包装自存货补充市场，果农公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 2/9货多有惜售情绪，目前交易量不大，走货一般。当前库存纸袋富士果农货70#起步价格在3.80-4.00元/斤。销区方面，市场人气不高，苹果交易未见明显放量。总体来说，产区交易平稳，客商按需挑拣采购，果农好货及低价次果交易居多，产销区走货不快，主要以客商包装自存发货为主，果农挺价情绪仍较强，但终端市场交易清淡，冷库出库量受销区平淡行情影响，去库速度连续下降，冷库库存货高于去年同期，后期苹果销售或存一定的压力，短期苹果受果农惜售情绪影响预计高位震荡为主。中后期重点关注苹果走货及终端市场消费情况。 3/9宏观重点信息国家统计局发布2022年国民经济和社会发展统计公报显示，2022年，我国GDP达121万亿元，这是继2020年、2021年连续突破100万亿元、110万亿元之后，再次跃上新台阶。美联储贴现率会议纪要：在美联储1月31日至2月1日的政策会议之前，12个地区中有2个联邦储备银行的委员会寻求不改变贴现率；3个联邦储备银行委员会希望1月份将贴现利率提高50个基点。法国2月CPI初值环比升0.9%，同比升6.2%，均较前值进一步加速，且升幅超出市场预期，进一步给欧洲央行施加压力。◆各品种基本面信息跟踪棉花：1.2月28日中国棉花价格指数（CCIndex）价格15390元/吨，较上个交易日下调49元/吨。2月28日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23385元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年2月28日棉花仓单总量15265(+93）张,其中注册仓单12941(+267）张，有效预报2324（-174）张。2.截至2月25日一周，埃及2022/23年度棉花登记净出口2670吨，环比上周（4497吨）减少40.6%。从登记出口主要目的地来看，印度签约量最大（980吨），占比在36.7%；其次为中国（659吨），占比在24.7%；埃及自贸区（591吨）排在第三，占比22.1%。其他少量至包括至孟加拉等。装运方面，当周共计装运1780吨。从成交价格来看，吉扎94成交均价降至119美分/磅，较上周下降1美分。埃及本年度累计登记出口5.8万吨，装运总量3.5万吨，装运进度在61%。3.近日巴基斯坦棉区持续为温暖干燥天气，气温在30摄氏度上下。据气象部门消息，近期当地或将持续为晴朗温暖天气，利好新棉尽早播种，以免后期遭受虫害侵扰。从棉花供应情况来看，近日籽棉到货量持续较少，有消息称本年度巴基斯坦总产或在74.4-76.0万吨。收购价格方面，近期根据质量不同普遍在6000-9000卢比/40公斤不等，较前期有所下降。PTA:1.PTA现货价格收跌至5435元/吨，现货均基差收跌3至2305-7；PX收1006.5美元/吨，PTA加工区间参考219.9元/吨。2.PTA装置方面，PTA整体开工下滑至75.77%；聚酯开工提升至79.36%。乙二醇： 4/91.供应端：一体化53.175%（+2.5）；煤化工51.795%（+3.79%；）总开工52.67%（+3.31%），下游聚酯开工提升至69.33%。2.截至1月30日，华东主港地区MEG港口库存总量106.59吨，较上一统计周期增加1.57万吨。节后下游恢复缓慢，港口发货较少，华东主港库存持续增长。短纤：1.涤纶短纤现货价格跌50到7470元/吨。工厂供应压力稍有增加，叠加下游依旧处于复工阶段、消息面支撑转弱，多因素拖累写，市场价格稍有回调。具体价格来看，江苏市场跌55至7470自提；福建市场稳于7600送到；山东市场稳于7600送到；河北市场稳于7600送到；浙江市场跌30至7590送到；川渝（西南）市场涨100至7800送到（单位：元/吨）。2.PTA现货价格跌25至5770，MEG涨21至4361，折合聚合成本跌14至6394，涤纶短纤基准价跌50至7470，现货加费空间跌36至1076。（单位：元/吨）。白糖：1.2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）截至2023年1月底，甜菜糖厂除有3家糖厂生产外，其他糖厂均已停机，甘蔗糖厂广西已有3家糖厂停榨。本制糖期全国共生产食糖566万吨，同比增加34万吨；全国累计销售食糖237万吨，同比增加27万吨，累计销糖率41.8%。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元/吨，同比下跌76元/吨。2023年1月成品白糖平均销售价格5665元/吨。2.2022/23制糖期截至2023年1月底，广东累计榨蔗量332.4万吨（去年同期317.62万吨），产糖量31.72万吨（去年同期30.19万吨），出糖率9.54%（去年同期9.5%），销量24.4万吨（去年同期16.72万吨），库存7.32万吨（去年同期13.47万吨），产销率76.9%（去年同期55.38%）。其中1月份单月产糖17.38万吨，同比减少4.78万吨；销售12.12万吨，同比增加0.33万吨。纸浆：1.据悉，由于芬兰运输工人工会与雇主之间协议未达成，2月15日，港口、仓库和公路运输开始歇工。港口歇工将持续到达成协议为止或歇工被取消；仓库和公路运输歇工为期一周。2.加拿大海关公布2022年12月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆13.98万吨，阔叶浆3.27万吨，本色浆1.67万吨，化机浆6.09万吨。苹果：1.据统计，截止到2023年2月23日全国冷库目前存储量约为697.08万吨，冷库去库存率为20.46%。本周（20230216-0222）共计出货量11.64万吨。 5/92.现货产区方面，山东栖霞当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤左右，统货价格在3.00-3.20元/斤；洛川产区当前纸袋红富士果农存货70#起步价格在3.80-4.00元/斤。 6/9◆各品种重要数据跟踪图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差缩小资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 7/9图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 8/9图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图15：苹果主产区冷库入库量图16：苹果主产区周度库容比资料来源：卓创资讯长江期货资料来源：卓创资讯长江期货 9/9风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000电话：（027）65261325网址：http://www.cjfco.com.cn