2022年度业绩快报点评：长单助力稳健经营，有序扩张巩固领先地位

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大全能源发布2022年度业绩快报，实现营收309.40亿元，同比增长185.64%；实现归母净利润191.20亿元，同比增长234.05%。其中2022Q4实现营收62.63亿元，同比增长147.84%，环比减少24.88%；实现归母净利润40.35亿元，同比增长222.66%，环比减少27.42%。公司生产稳定，三期B阶段3.5万吨多晶硅产线爬产顺利，全年实现多晶硅产量13.38万吨，同比增长54.52%；实现销量13.29万吨，同比增长76.27%。行业需求旺盛，硅料价格持续上行并持续高位，使得2022年硅料盈利水平创近年来新高，带动公司业绩高增。预计公司2023Q1多晶硅产量3.1-3.2吨；考虑年度产线检修的影响，预计2023年全年多晶硅产量19-19.5万吨。公司为保障后续硅料产品的持续稳定出货，2022年10月至12月，公司陆续签订了合计125.58万吨的硅料长单。预计公司2022-2024年归母净利润分别为191.2/142.3/138.1亿元，当前市值对应PE分别为5/7/7倍。给予2023年10x PE，对应目标价66.59元，维持“推荐”评级。