2023年2月PMI点评兼论利率影响：经济加速扩张，债市扰动增多

2023年2月PMI数据显示，随着疫情影响消退，稳经济政策措施效应进一步显现，2月经济景气度加快恢复。制造业恢复力度基本达到2016年以来的最高水平，服务业也是次高值，显示经济边际明显复苏。然而需求不足的问题依然突出，企业主动去库存过程仍有反复。企业经营预期改善，但采购恢复相对较慢。制造业价差总体仍在修复过程中。从基本面上看，收益率短期不具备大幅上行基础。但同时也关注到，央行四季度货币政策执行报告显示货币政策回归中性，两会的政策布局以及美联储加息预期的回摆均带来扰动。综合看，不能忽视收益率短期上行的风险，中期依然维持谨慎。