本篇研报主要关注美国的库存周期与衰退周期的关系,以及当前的美国库存周期对衰退的启示。研报指出,库存变动在GDP中占比小、贡献度高,且具有滞后性,这意味着上半年美国衰退的具体形态将首先兑现为由固定资产投资走弱导致的浅衰退,而进入下半年,随着库存变动的贡献由正转负、超储的消耗殆尽带来消费触底,预计美国经济将在四季度转向程度较深的全面衰退。研报认为,市场对美国衰退形态判断的分歧源自于本轮衰退是一场渐进式、非平衡的衰退。由于消费在美国GDP占比高且对利率敏感性相对更低,居民部门消费的强劲延缓了美国衰退到来的时点。
发现报告(www.fxbaogao.com)是大众认可度极高的专业研报平台,平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户,聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块,极简操作界面搭配稳定系统,高效满足用户查阅刚需