【油脂油料】月报-2023-02-24 供给偏紧、需求疲软,油脂区间震荡

摘要及操作建议：2月油脂区间内震荡为主。具体来看，相关品种原油承压80美元整数关口并于70-80区间运行且对油脂市场的传导减弱。棕榈油2月上半月马棕产量增幅缩窄至3%，BMD棕榈油短期获支撑反弹；不过印度1月棕榈油进口环比下滑25%、同期豆油葵油进口分别大增45%和58%。美豆供需偏紧，不过1月压榨量1.79007亿蒲低于预期且周均20-50万吨的大额订单取消使得进入2月后美豆出口放缓；阿根廷阶段性降雨并未完全解除干旱威胁，不过随着巴西大豆收获持续推进美豆出口空间将进一步受挤压，CBOT大豆周初短暂破位后重返区间走势。国内2-3月大豆到港偏少，油厂陆续停机检修或断豆停机，豆油供应减少，且下游需求逐步恢复，现货成交放量，豆油库存再度降至80万吨以下，价差偏强；棕榈油继续累库动能不足，基差趋稳。尽管宏观及原油市场风险仍未完全解除，但近期基本面影响凸显，油脂走势继续与原油分化；CBOT大豆在南美定产前高位偏强；马棕产量及出口影响趋于好转但整体库存仍偏高；国内豆油供应紧缩，下游整体需求较此前好转，市场交易需求恢复的情绪再起，油脂再次在区间下沿获得支撑后反弹，关注反弹的持续性，谨慎追涨，暂时延续区间高抛低吸操作。一、行情回顾豆一2305合约2月探底回升，开盘5182元/吨，收盘5522元/吨，涨6.62%，成交量141.7万手，减仓38990手。棕榈2305合约2月高位震荡，开盘7862元/吨，收盘8318元/吨，涨5.56%，成交量1161.5万手，减仓7392手。豆油2305合约2月低位震荡，开盘8846元/吨，收盘8934元/吨，涨0.88%，成交量828.1万手，增仓67385手。 免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉波F3008177Z0010955李全冲F3008176Z0012537辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547