医药生物：70家医药国企大梳理（激励、持股、战投、收购等）

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本周申万医药指数下跌0.91%，跑输沪深300指数和创业板指数。本周周专题，对70家医药国企的激励&持股&战投&收购事件进行了详细梳理。医药整体冲高震荡回落，表现方面呈现三个特点：第一，前期强势的【创回归】【泛复苏】【强自主】三个主线都没有继续表现，呈现个股逻辑为主，涨幅靠前的个股逻辑包括低估值高增长、院内复苏延展（骨科等）、国企改革、原料药、中药创新药外溢、科研仪器、流感等各种散在逻辑。第二，行业事件刺激持续性比较差或者无表现，轮动快，比如中药、疫情、领导强化基础研究、两办的乡村医疗文件等催化后。第三，医药还是停留在之前部分关注度较低的中小市值公司上。医药1-2月走势总体还是在我们年度策略框架【创回归】【泛复苏】【强自主】【涨水位】里面轮动，并且开始从清晰主线向散在个股逻辑表现演绎。