建材行业点评：北新、凯盛等多家央企国企发布激励方案，重视市值管理方向

事件概述

1. 北新建材发布2024年限制性股票激励计划（草案）

   • 拟激励不超过347名对象，授予股票总量占股本总额0.764%，授予价格18.20元/股。
   • 行权业绩条件：2025-2027年扣非归母净利润分别为45.60、54.72、65.67亿元，ROE不低于16.5%-18.5%，且高于对标企业75分位值。
   • 与2023年方案对比：考核周期改为2025-2027年，目标增速超预期（2025-2027年复合增长率不低于14.22%-17.08%），高管激励股票数量调低，核心骨干激励比例提升。

2. 凯盛科技发布2024年股票期权激励计划（草案）

   • 拟授予股票期权1811.11万份，占股本总额1.92%，授予价格12.13元/股。
   • 行权业绩条件：2025-2027年扣非归母净利润不低于2.70、3.13、3.37亿元，ROE不低于5.84%-6.43%。
   • 与2023年方案对比：考核周期改为2025-2027年，激励对象以核心管理、业务及技术骨干为主（占比84.87%），净利润目标未调整。

3. 山东药玻公告可能变更控股股东

   • 控股股东鲁中投资可能因沂源县政府与中国国际医药卫生有限公司重组而变更，但方案尚未确定。

投资建议与估值

• 国央企加速落实证监会《市值管理指引》，通过股权激励等方式提升公司价值，体现高质量发展信心。
• 建议关注：北新建材、凯盛科技、山东药玻、瑞泰科技、中国建材。
• 风险提示：国企改革推进不及预期，原材料价格波动。

行业点评

• 中国建材旗下北新、凯盛等发布激励方案，符合国资委支持方向，推动央企市值管理。
• 行业投资评级说明：买入（涨幅超大盘15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（跌幅超大盘5%）。