电力行业周报：市值管理纳入央企考核，电力央国企估值有望重塑

行业分析与市场回顾

本周行情回顾：

本周（1.22-1.26），市场整体呈现上涨态势，上证指数收于2910.22点，上涨2.75%，沪深300指数报收3333.82点，上涨1.96%。中信电力及公用事业指数表现突出，报收2553.33点，上涨3.10%，在30个中信一级板块中排名第十，跑赢沪深300指数1.14个百分点。

主要行业观点：

1. 市值管理纳入央企考核：国资委宣布将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，旨在通过提升市值管理的积极性，优化央国企的估值。
2. 高质量发展下的“中特估”强调：在高质量发展的背景下，央国企被再次强调“中国特色估值体系”的重要性，推动其加快实现高质量发展。
3. 电力央企估值重塑：电力央企在能源保供中的角色显著，随着市值管理的重视，其估值有望得到提升和重塑。
4. 火电、水电与核电市场动态：
   • 火电领域：本周煤价稳定略降，北港库存继续下降，利好火电行业。
   • 水电领域：三峡入库流量同比上涨105.13%，出库流量同比上涨9.37%，水电板块迎来积极信号。
   • 核电领域：三澳核电项目1号机组220kV辅助电源工程正式投运，显示出核电项目的积极进展。
5. 绿电市场动态：本周硅料、硅片和组件价格保持稳定，但长期来看，组件价格仍具下降空间，光伏项目收益率有望提升。
6. 碳市场活跃度提升：本周全国碳市场交易价格上涨1.22%，显示碳市场交易活跃度的提升。

投资建议：

• 火电：推荐高股息高分红公司和具备业绩改善弹性的标的，重点关注长三角地区的火电企业，如浙能电力、申能股份、皖能电力等。
• 水电/核电：推荐关注具有高分红、高股息率和高ROE特征的水电和核电资产，如长江电力、华能水电、国投电力、川投能源等。
• 绿电：全国绿电运营商龙头三峡能源、龙源电力等值得关注。

风险提示：

• 原料价格风险：原料价格的超预期上涨可能影响行业成本结构。
• 项目建设风险：项目建设进度不及预期可能导致计划延迟。
• 政策风险：电力辅助服务市场、绿证交易等政策执行效果不及预期可能影响行业收益。