有色钢铁行业周策略（2023年第7周）：房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善 。房地产市场迎缓慢复苏，1月一二线城市新房价格止跌反弹，1月70城新房、二手房房价环比上涨城市显著增加，其中新房上涨城市数量自2021年9月以来首次超过下跌城市数量；美国1月CPI同比增长6.4%，高于市场预期，前值为6.5%，这是2021年10月以来的最小同比涨幅，金价承压。 ⚫ 钢：普钢综合价格指数环比小幅上涨。本周螺纹钢产量环比明显上升7.00%，消耗量环比大幅上升62.74%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅上升1.44%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动微幅上升，短流程成本月变动微幅上升，普钢综合价格指数月变动小幅上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显上升、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。 ⚫ 新能源金属：锂价如期继续下行。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为43.10万元/吨，环比明显下跌 5.38%；国产56.5%氢氧化锂价格为45.20万元/吨，环比明显下跌3.32%；本周MB标准级钴环比小幅下跌0.91%，四氧化三钴环比明显下跌5.71%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为 25600美元/吨，环比明显下跌7.61%。 ⚫ 工业金属：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌。本周LME铜现价环比微幅下跌0.38%，LME铝现价环比明显下跌4.11%；盈利方面，本周新疆、云南、山东电解铝盈利环比小幅下降，内蒙电解铝盈利环比明显下降。 ⚫ 金：美国实际利率月环比上升，金价承压。本周COMEX金价环比小幅下跌1.34%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升2.89% ；本周美国10年期国债收益率为3.82%，环比微幅上升0.45PCT。 ⚫ 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属：关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2023年02月26日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 电池铝箔：需求迭代升级，方显龙头本色：——新材料系列报告④ 2023-02-12 小金属价格再创阶段新高，关注钼钽锌：——有色钢铁行业周策略（2023年第5周） 2023-02-08 春节期间价格创阶段新高，关注钼与黄金：——有色钢铁行业周策略（2023年第4周） 2023-01-30 房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善 ——有色钢铁行业周策略（2023年第7周） 看好（维持） 有色、钢铁行业行业周报 —— 房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善 ........................................ 6 1.1 宏观：房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善 ................................................................. 6 1.2 钢：普钢综合价格指数环比小幅上涨 ............................................................................ 6 1.3 新能源金属：锂价如期继续下行 ................................................................................... 7 1.4 工业金属：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌 ...................................................... 7 1.5 黄金：美国实际利率月环比上升，金价承压 ................................................................. 7 2.钢：普钢综合价格指数环比小幅上涨 ........................................................... 8 2.1供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比明显上升 ............................................... 8 2.2库存：钢材库存环比小幅上升，同比明显上升 ............................................................. 9 2.3成本：长流程环比微幅上升，短流程环比微幅上升 .................................................... 10 2.4钢价：普钢综合价格指数环比小幅上涨 ...................................................................... 13 2.5盈利：长流程、短流程螺纹钢毛利环比明显上升 ........................................................ 14 2.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 15 3. 新能源金属：锂价如期继续下行 ............................................................... 17 3.1供给：2月碳酸锂环比明显上升1.68%、氢氧化锂环比大幅上升11.96% ................... 17 3.2需求：12月中国新能源汽车产销量环比分别上升3.71%、1.88% .............................. 18 3.3价格：锂价环比明显下跌，钴环比小幅下跌，伦镍环比明显下跌 ............................... 20 3.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 21 4. 工业金属：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌 .................................. 24 4.1供给：TC/RC环比明显下降 ....................................................................................... 24 4.2 需求：1月中国PMI环比上升，1月美国PMI环比下降 ............................................. 26 4.3 库存：LME铜库存环比大幅下降，LME铝库存环比大幅上升 .................................... 26 4.4 盈利：新疆、云南、山东电解铝盈利环比小幅下降，内蒙电解铝盈利环比明显下降 .. 27 4.5 价格：铜价环比微幅下跌，铝价环比明显下跌 ........................................................... 29 4.6 重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 30 5. 金：美国1月CPI高于预期，金价承压 .................................................... 32 5.1价格与持仓：金价环比小幅下跌、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升32 5.2 宏观指标：美国实际利率月环比上升，金价承压 ........................................................ 32 6. 板块表现：本周钢铁板块表现优异、有色表现不佳 .................................. 34 风险提示 ...................................................................................................... 35 有色、钢铁行业行业周报 —— 房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） ..................................................................................... 8 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） .................................................................................. 9 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） ....................................................................... 9 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) ...........................................................................