【中粮视点】生猪:关注现货市场情绪变化

在前期的调研报告中，我们认为前期现货14块钱的价格有着很强的支撑。这个价格的支撑因素一方面包括该价格本身是由供需错配所形成，另外一方面由于该价格底部的支撑力量比较强。底部的支撑力量主要体现为需求的好转和冻品入库的拉动。但需求好转整体是一个慢变量，而冻品入库对于猪价的拉动很难长时间持续，当分割入库的动作放缓，后续的价格可能会有回踩。从上周的表现上来看，当现货价格开始触底反弹后，屠宰企业存在一定的缩量状态，但现货价格回调的幅度有限，三天的累积回调幅度不足0.1元/kg，相当于对于当前现货价格进行了一波压力测试，压力测试的结果说明当前价格整体易涨难跌。在市场这样的一种情绪背景下，市场养殖主体对于后市的信心增强，无论是集团场以及散户都有相应的供应后移操作，包括二次育肥的活跃程度也有明显的增强，在周末现货价格出现了大幅度的上涨。这样的惯性下，预计后期的正反馈循环可能仍会持续，现货市场的价格上涨节奏或被前置。在现货市场受到情绪因素的影响下，期货市场的节奏未来也或有一定改变。这种改变给近端的LH2303带来一定的风险，前期提出的LH2303相对于南方地区挤升水的走势或难以出现，交割月前的LH2303可能仍以偏强走势为主，可能会去参考LH2205进入交割月前的走势。单边裸空LH2303以及LH2303-LH2305的反套策略都需要保持警惕。当前的情况对于LH2305仍然是一个利多，虽然情绪的发酵会将压力后置，但是在压力信号出来之前，LH2305整体仍偏向在升水环境中走强。最后，对当下市场做一个风险提示，建议养殖主体对于当前行情保持冷静，保持合理出栏节奏，不要盲目进行压栏和二次育肥操作，同时建议期货投资者盘面轻仓操作。作者简介关壹麟中粮期货研究院 农产品高级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 风险揭示1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。