资产配置研究系列之六：公募基金行业配置能力全解析

本报告是信达证券金工研究团队对公募基金行业配置能力的深度解析。报告通过测试价量、基本面两类因子，探讨了“行业动量在何时何地容易崩溃”、“买方和卖方共同关注哪些行业”等市场关注度较高的热门话题，并对公募基金持仓因子实现了初步探索。报告发现，公募基金持仓因子仍有更多潜能以待发掘，例如应用基金因子构建的选股策略在中证1000域内超额效果明显。报告通过两步法实现行业仓位信息升频，月频测算仓位的多头组合、空头组合在测算区间内分别取得了10.63%、-1.42%的年化收益率，整体好于原半年频策略。报告还从“全样本”到“绩优行业轮动基金”进行了探索，每步之间提升显著。最后，报告构建了其他维度的绩优行业轮动基金因子，其中多空基金相对超配均值因子表现出色。