螺矿期货月报：需求空窗期结束后，钢矿或先抑后扬

螺纹钢和铁矿石期货在春节期间表现平稳，节后开市时价格有所上涨，但随后出现回调。目前螺纹钢周度产量处于历史低位，社会库存正常累库，累库幅度低于过去两年同期，库存和供应暂无明显压力。下游需求尚未启动，前期市场预期受到一定程度冲击，价格回调整理。预计需求将于2月中下旬陆续启动，甚至可能推迟至2月末3月初。目前库存和供应属于正常偏低水平，无明显压力，但需求空窗期，市场情绪受到影响，预计2月中上旬回调整理。待下游需求启动后，价格将震荡偏强。操作上，短线震荡偏空思路，下方支撑关注3900-3920附近。2月末建议逢低多思路。如需求不及预期，则仍有调整可能，注意止损。风险点包括政策刺激、行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产。建议关注5-10合约正套机会和卷螺差。下游房地产行业多项指标继续下降，春节期间，二手房成交好于新房。