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针对债市的宏观友好度评分指标B,具有较强解释力。以-0.2、-0.5、0.3的权重系数将滞胀指标、滞销指标、货币缺口指标合成转化为“针对利率债的CN宏观友好度评分指标B”。13年来指标B对国债期货12个月滚动收益率的解释力较强,正相关性系数0.62。指标B和美林周期友好度成反比、和库存周期友好度成反比,和金融周期友好度成正比。国内债市对美林周期的反应方向与海外债市存在差异。A股和国债间的负相关性主要源于库存周期以及美林周期对其影响方向相反,但金融周期的同向影响会一定程度削弱这种负相关性。