南华玉米&淀粉周报：库存压力下 承压回落

南华研究院边舒扬Z0012647南华玉米&淀粉周报20230211：库存压力下承压回落 本周总结上游下游供应全国售粮进度为57%，较上期增加4%，较去年同期增加2%。空饲料养殖饲料企业平均库存29.71天，周环比减少1.44天，较去年同期下跌13.12%。饲料企业波动不大，但同比偏低。多库存北方港口库存197.3万吨，同比减少1.9万吨，当周北方港口下海量12.6万吨，同比增加1万吨。广东内贸库存31.1万吨，较上周增加1.7万吨，外贸库存134.9万吨，较上周增加13.8万吨。中淀粉淀粉加工企业上周消化玉米36.29万吨，较前一周增加8.89万吨。深加工企业玉米库存397.6万吨，环比增加5.13%，呈现季节性回升，向往期库存靠近。多进口美玉米累计出口给中国40.57万吨，本周出口至中国109吨。空酒精酒精企业上周消化玉米35.86万吨，环比上调1.61万吨。中玉米基差近期现货保持坚挺，期货跟随现货上扬，基差本周出现较大收敛。多淀粉期现5月基差收敛明显。多美玉米美玉米出口呈现增长态势，截至2月2日当周，美出口22/23年度玉米1300.55万吨，其中单周为39.49万吨。多其他因素未来中国将增加巴西玉米的进口，但整体量有限，且周期偏长。空观点消费弱势承压下落①下游亏损严重，或维持长期低库存水平。下游养殖及深加工市场持续亏损背景下，对上游的高价玉米接受程度差，因此当出现抛储稻谷信息的时候对市场产生一定的打击。②进口玉米库存较高。进口玉米的港口库存在持续增加，挤压内贸玉米库存。总结：上周玉米价格回落，受需求不佳影响，当前售粮进度还尚未赶上去年同期，玉米及淀粉未来走势依旧可能保持弱势。策略反弹做空为主。技术分析玉米回落后再度拉涨，10日均线对期价有较强支撑。淀粉波动较玉米更大，回撤幅度也更大，但仍受10日均线支撑，且10日均线向上穿过60日均线。美玉米重新站上60日均线，走势重新转强。风险海外市场波动，美元指数波动影响价格，港口库存变化。玉米&淀粉周度综述 02玉米&淀粉周度统计期货数据合约收盘价周涨跌涨跌幅备注现货数据价格周涨跌基差变化C012744-10-0.36%锦州港2830-40-7108C052801-45-1.58%蛇口港2950-60113128C092790-28-0.99%四平2740-20-9788玉米主力2769-68-2.46%C2303潍坊28000-3768CS013049-27-0.88%黑龙江2900-3013-24CS052992-47-1.55%吉林300001136CS093082-10-0.32%河北310002136淀粉主力2887-6-0.21%CS2303山东3100-202136CBOT玉米玉米主力680.753.750.55%ZC2303价差周涨跌价差周涨跌01-05-5735-1202005-0911-1790-2009-01462630-4001-055720-100-3005-09-90-37-200-3009-013330-200-10仓单数据仓单增减仓单数据仓单增减进口利润价格涨跌利润增减美西地区2799.9959.11170.01-129.11美湾地区2759.028.92210.98-78.92利润增减黑龙江-23-4港口当周增减库存当周增减吉林-350北方四港197.30-22.00企业库存97.8017.20河北10广东内贸31.10-15.10可售库存6114山东-1010广东外贸134.9088.1物理库存10317黑龙江-15981下游当周增减产量当周增减吉林-329-12饲料企业29.71167-1.4433全国25.32-2.98期货价差数据重点关注现货价差数据锦州港-蛇口港★锦州港-四平锦州港-潍坊黑龙江-吉林玉米现货★黑龙江-河北黑龙江-山东加工利润玉米淀粉14095库存-267淀粉现货淀粉酒精60767-5099淀粉玉米C淀粉CS玉米C淀粉CS玉米 03玉米&淀粉·期货•美玉米先跌后涨，强于国内玉米。•玉米淀粉继续下跌，跌幅大于玉米。•上周玉米期货继续下跌，整体重心下移。2,8002,9003,0003,1003,2003,3003,400淀粉期货走势图淀粉01淀粉05淀粉092,5002,5502,6002,6502,7002,7502,8002,8502,9002,9503,000玉米期货走势图玉米01玉米05玉米092,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,100500550600650700750800850内外玉米价格对比CBOT玉米大连玉米2,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,300玉米&淀粉主力走势玉米主力玉米淀粉主力 04玉米·价差价差走势季节性回落，03贴水05，5-9价差逼近于0。-120-100-80-60-40-20020406/17/18/19/110/111/112/1玉米1-5价差1901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-150-100-5005010010/110/910/1710/2511/211/1011/1811/2612/412/1212/2012/281/51/131/211/292/62/142/223/13/93/173/254/24/104/184/26玉米5-9价差1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-100-500501001502/12/92/172/253/43/123/203/284/54/134/214/295/75/155/235/316/86/166/247/27/107/187/268/38/118/198/27玉米9-1价差1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301-60-40-2002040609/19/69/119/169/219/2610/110/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/3012/512/1012/1512/2012/25玉米1-3价差1901-19032001-20032101-21032201-22032301-2303-160-140-120-100-80-60-40-20020406011/111/811/1511/2211/2912/612/1312/2012/271/31/101/171/241/312/72/142/212/28玉米3-5价差1903-19052003-20052103-21052203-22052303-2305-80-60-40-200204060803/13/83/153/223/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/28玉米7-9价差1907-19092007-20092107-21092207-22092307-2309-60-40-200204060801005/15/85/155/225/296/56/126/196/267/37/107/177/247/318/78/148/218/28玉米9-11价差1909-19112009-20112109-21112209-22112309-2311-50-40-30-20-100102030407/17/87/157/227/298/58/128/198/269/29/99/169/239/3010/710/1410/2110/28玉米11-01价差1911-20012011-21012111-22012211-23012311-2401-80-60-40-200204060801/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/29玉米5-7价差1905-19072005-20072105-21072205-22072305-2307 05玉米·基差现货本周东北玉米价格偏弱，节后市场购销逐步恢复，基层上量增加，供应相对宽松，港口及深加工企业到货增加。华北玉米先跌后稳，企业到货量可以满足生产需要，采购心态比较宽松。华中玉米购销平淡，长江沿线基本无到船，成交清淡。销区玉米弱态运行，进口玉米库存较高，挤压内贸玉米市场，叠加北港平仓持续下跌，销区港口报价随之持续下跌。基差近期期现同步回落，整体步调一致，期现价差变化不大。-300-200-10001002003004002/12/132/253/83/204/14/134/255/75/195/316/126/247/67/187/308/118/239/49/169/2810/1010/2211/311/1511/2712/912/21玉米01基差锦州港-1901锦州港-2001锦州港-2101锦州港-2201锦州港-2301-300-200-10001002003004006/16/136/257/77/197/318/128/249/59/179/2910/1110/2311/411/1611/2812/1012/221/31/151/272/82/203/33/153/274/84/20玉米05基差锦州港-1905锦州港-2005锦州港-2105锦州港-2205锦州港-2305-300-200-100010020030040010/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1玉米09基差锦州港-1909锦州港-2009锦州港-2109锦州港-2209锦州港-2309-1200-1000-800-600-400-20002004006008004/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/1玉米03基差锦州港-1903锦州港-2003锦州港-2103锦州港-2203锦州港-2303-1200-1000-800-600-400-2000200400600玉米07基差锦州港-1907锦州港-2007锦州港-2107锦州港-2207锦州港-2307-1000-800-600-400-200020040060080012/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1玉米11基差锦州港-1911锦州港-2011锦州港-2111锦州港-2211锦州港-2311 06淀粉·价差近月合约承压明显，5月合约贴水扩大，3-5价差缩小，05下跌较多。-250-200-150-100-500501006/17/18/19/110/111/112/1淀粉1-5价差1901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-250-200-150-100-5005010015020010/110/910/1710/2511/211/1011/1811/2612/412/1212/2012/281/51/131/211/292/62/142/223/13/93/173/254/24/104/184/26淀粉5-9价差1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-150-100-500501001502002/12/92/172/253/43/123/203/284/54/134/214/295/75/155/235/316/86/166/247/27/107/187/268/38/118/198/27淀粉9-1价差1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301-100-80-60-40-200204060809/19/69/119/169/219/2610/110/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/3012/512/1012/15