南华玉米&淀粉周报：下游亏损 承压运行

南华研究院边舒扬Z0012647南华玉米&淀粉周报202301205：下游亏损承压运行 本周总结上游下游供应全国售粮进度为53%，较上期增加1%，较去年同期增加1%。空饲料养殖饲料企业平均库存29.71天，周环比减少1.44天，较去年同期下跌13.12%。饲料企业波动不大，但同比偏低。多库存北方港口库存199.2万吨，同比减少5.9万吨，当周北方港口下海量11.6万吨，同比减少15.2万吨。广东内贸库存29.4万吨，较上周增减少0.4万吨，外贸库存121.1万吨，较上周增加46.1万吨。中淀粉淀粉加工企业上周消化玉米27.41万吨，较前一周减少3.76万吨。深加工企业玉米库存378.2万吨，环比减少7.91%，呈现季节性回落，且相比同期库存偏低。多进口12月国内玉米进口86.7万吨，环比增17%，同比减34.9%。空酒精酒精企业上周消化玉米34.25万吨，环比减少0.09万吨。中玉米基差近期现货保持坚挺，期货跟随现货上扬，基差本周出现较大收敛。多淀粉期现5月基差收敛明显。多美玉米美玉米出口呈现增长态势，截至1月26日当周，美出口22/23年度玉米1261.06万吨，其中单周为59.83万吨。多其他因素未来中国将增加巴西玉米的进口，但整体量有限，且周期偏长。空观点临近春节市场陷入震荡①下游亏损严重，或维持长期低库存水平。下游养殖及深加工市场持续亏损背景下，对上游的高价玉米接受程度差，因此当出现抛储稻谷信息的时候对市场产生一定的打击。②淀粉盘面利润回升。当前淀粉企业开工率下降，整体盘面利润回升，但现货仍有部分亏损。总结：上周玉米支撑强劲，市场保持偏强心态，短期支撑力度较强。策略暂时观望。技术分析玉米回落后再度拉涨，10日均线对期价有较强支撑。淀粉波动较玉米更大，回撤幅度也更大，但仍受10日均线支撑，且10日均线向上穿过60日均线。美玉米重新站上60日均线，走势重新转强。风险海外市场波动，美元指数波动影响价格。玉米&淀粉周度综述 02玉米&淀粉周度统计期货数据合约收盘价周涨跌涨跌幅备注现货数据价格周涨跌基差变化C01275430.11%锦州港287001122C052846-8-0.28%蛇口港3010-4015162C09281830.11%四平27600-9922玉米主力2837-22-0.78%C2303潍坊2800-40-5962CS013076140.46%黑龙江2930-203747CS053039-79-2.53%吉林3000010767CS093092-35-1.12%河北3100020767淀粉主力2893-67-2.32%CS2303山东3120022787CBOT玉米玉米主力67700.00%ZC2303价差周涨跌价差周涨跌01-05-9211-1404005-0928-11110009-016450704001-053793-70-2005-09-53-44-170-2009-0116-31-190-20仓单数据仓单增减仓单数据仓单增减进口利润价格涨跌利润增减美西地区2739.06-106.51290.9486.51美湾地区2748.26-84.66281.7464.66利润增减黑龙江-1962港口当周增减库存当周增减吉林-3532北方四港199.20-35.00企业库存96.1020.00河北138广东内贸29.40-4.40可售库存6016山东-1081广东外贸121.1072.8物理库存10121黑龙江-240-2下游当周增减产量当周增减吉林-317-106饲料企业29.71167-1.4433全国19.19-9.48期货价差数据重点关注现货价差数据锦州港-蛇口港★锦州港-四平锦州港-潍坊黑龙江-吉林玉米现货★黑龙江-河北黑龙江-山东加工利润玉米淀粉14362库存-352淀粉现货淀粉酒精65866-680淀粉玉米C淀粉CS玉米C淀粉CS玉米 03玉米&淀粉·期货•美玉米先涨后跌，整体承压明显。•玉米淀粉回落，跌幅大于玉米。•上周玉米期货回落，整体走势偏弱。2,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,500淀粉期货走势图淀粉01淀粉05淀粉092,5002,5502,6002,6502,7002,7502,8002,8502,9002,9503,000玉米期货走势图玉米01玉米05玉米092,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,100500550600650700750800850内外玉米价格对比CBOT玉米大连玉米2,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,300玉米&淀粉主力走势玉米主力玉米淀粉主力 04玉米·价差➢价差走势有所回落，近月走弱后，近远月价差收窄。-120-100-80-60-40-20020406/17/18/19/110/111/112/1玉米1-5价差1901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-150-100-5005010010/110/910/1710/2511/211/1011/1811/2612/412/1212/2012/281/51/131/211/292/62/142/223/13/93/173/254/24/104/184/26玉米5-9价差1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-100-500501001502/12/92/172/253/43/123/203/284/54/134/214/295/75/155/235/316/86/166/247/27/107/187/268/38/118/198/27玉米9-1价差1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301-60-40-2002040609/19/69/119/169/219/2610/110/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/3012/512/1012/1512/2012/25玉米1-3价差1901-19032001-20032101-21032201-22032301-2303-160-140-120-100-80-60-40-20020406011/111/811/1511/2211/2912/612/1312/2012/271/31/101/171/241/312/72/142/212/28玉米3-5价差1903-19052003-20052103-21052203-22052303-2305-80-60-40-200204060803/13/83/153/223/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/28玉米7-9价差1907-19092007-20092107-21092207-22092307-2309-60-40-200204060801005/15/85/155/225/296/56/126/196/267/37/107/177/247/318/78/148/218/28玉米9-11价差1909-19112009-20112109-21112209-22112309-2311-50-40-30-20-100102030407/17/87/157/227/298/58/128/198/269/29/99/169/239/3010/710/1410/2110/28玉米11-01价差1911-20012011-21012111-22012211-23012311-2401-80-60-40-200204060801/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/29玉米5-7价差1905-19072005-20072105-21072205-22072305-2307 05玉米·基差现货周末饲用稻谷即将投放消息打压市场氛围，价格略显弱势。深加工企业到货不同，调价谨慎。华北玉米稳中偏弱。节后华北购销恢复速度较快，贸易商出货积极性较高，下游深加工企业门前到货量相对宽松，价格偏弱。销区玉米市场先稳后弱。正月初十前购销不活跃，正月初十后市场购销逐步恢复，港口外贸玉米库存较高，叠加期货偏弱，使得内贸玉米下跌。基差近期现货保持坚挺，期货跟随现货上扬，基差本周出现较大收敛。-300-200-10001002003004002/12/132/253/83/204/14/134/255/75/195/316/126/247/67/187/308/118/239/49/169/2810/1010/2211/311/1511/2712/912/21玉米01基差锦州港-1901锦州港-2001锦州港-2101锦州港-2201锦州港-2301-300-200-10001002003004006/16/136/257/77/197/318/128/249/59/179/2910/1110/2311/411/1611/2812/1012/221/31/151/272/82/203/33/153/274/84/20玉米05基差锦州港-1905锦州港-2005锦州港-2105锦州港-2205锦州港-2305-300-200-100010020030040010/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1玉米09基差锦州港-1909锦州港-2009锦州港-2109锦州港-2209锦州港-2309-1200-1000-800-600-400-20002004006008004/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/1玉米03基差锦州港-1903锦州港-2003锦州港-2103锦州港-2203锦州港-2303-1200-1000-800-600-400-2000200400600玉米07基差锦州港-1907锦州港-2007锦州港-2107锦州港-2207锦州港-2307-1000-800-600-400-200020040060080012/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1玉米11基差锦州港-1911锦州港-2011锦州港-2111锦州港-2211锦州港-2311 06淀粉·价差➢近月合约承压明显，5月合约由升水9月转为贴水。-250-200-150-100-500501006/17/18/19/110/111/112/1淀粉1-5价差1901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-250-200-150-100-5005010015020010/110/910/1710/2511/211/1011/1811/2612/412/1212/2012/281/51/131/211/292/62/142/223/13/93/173/254/24/104/184/26淀粉5-9价差1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-150-100-500501001502002/12/92/172/253/43/123/203/284/54/134/214/295/75/155/235/316/86/166/247/27/107/187/268/38/118/198/27淀粉9-1价差1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301-100-80-60-40-200204060809/19/69/119/169/219/2610/110/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/3012/512/1012/1512/2012/25淀粉1-3价差1901-19032001-20032101