南华玉米&淀粉周报：短期底部反弹 后期压力仍存

请务必阅读正文之后的免责条款部分南华玉米&淀粉周报20230618边舒扬（Z0012647）短期底部反弹后期压力仍存 请务必阅读正文之后的免责条款部分玉米&淀粉周度综述1本周总结上游下游供应当周北方港口下海量19.5万吨，环比增加6.9万吨。多饲料养殖饲料企业平均库存26.26天，周环比减少0.31天，较去年同期下跌33.20%。饲料企业使用麦芽和小麦替代，维持同期低玉米库存运转。空库存北方港口库存230.4万吨，环比减少5.7万吨，广东内贸库存25.5万吨，较上周增加1.1万吨，外贸库存57.3万吨，较上周增加18万吨。中淀粉淀粉加工企业上周消化玉米40.43万吨，较前一周增加0.1万吨。深加工企业玉米库存337.3万吨，环比减少2.54%，存在补库需求。多进口美玉米累计出口给中国708.46万吨，本周出口至中国20.45万吨。多酒精酒精企业上周消化玉米33.29万吨，环比增加0.29万吨。多玉米基差近期基差有所回落，现货升水09。中淀粉基差当前基差继续下行，期限同步上涨，现货升水09。多美玉米美玉米出口呈现增长态势，截至6月08日当周，美出口22/23年度玉米3297.81万吨，其中单周为119.26万吨。空其他因素巴西玉米进口，稻谷定向拍卖，陈新小麦替代。空观点短期底部反弹后期压力仍存①渠道库存低位，下游存在刚性补库需求。目前粮源多在大型贸易商手中，本着卖跌不卖涨的惜售情绪增加，渠道库存不断降低，叠加产区粮库收购，短期内供应偏紧。淀粉开工产量增加，对玉米存在补库需求，副产品价格企稳，原料价格坚挺，企业为维持运转利润以挺价主产品为主。②麦芽继续替代，美玉米干旱天气持续。对于华北麦芽情况来看，毒素情况尚可，可流入饲料企业可进行掺兑，流入深加工部分属于燃料乙醇需求，整体对玉米影响有限。美玉米优良率较低，中西部干旱天气影响在后期或有厄尔尼诺现象缓解，短期提振外盘多头情绪。总结：综合来看，本周期价受外盘天气市炒作带动连续反弹，进而带动淀粉上行，米粉价差缩小。需求端库存偏低仍有刚需补库需求，短期内在底部区间突破后仍有反弹空间，9-1价差仍处高位，说明后期供应压力仍存，中长期继续偏空看待。策略短期反弹逢低可做9-1正套风险港口库存变化；种植天气影响；小麦价格变化 请务必阅读正文之后的免责条款部分玉米周度统计2期货数据合约收盘价周涨跌涨跌幅备注现货数据价格周涨跌基差变化C012594602.37%锦州港2705548-18C052595692.73%蛇口港282020163-33C092670491.87%四平262010-37-23玉米主力2670130.49%C2309潍坊279030133-43CS012897632.22%黑龙江29800-17-32CS052887732.59%吉林31000103-32CS092997461.56%河北320010203-22淀粉主力2997321.07%CS2309山东31700173-52CBOT玉米玉米主力597.75-6.75-1.12%ZC2312价差周涨跌价差周涨跌01-05-1-9-115-1505-09-752085-509-017661-85-2501-0510-10-120005-09-11027-220-1009-0110086-1900仓单数据仓单增减售粮进度本周上周进口利润价格涨跌利润增减玉米50878-200全国9594美西地区2616.8-19.85173.23-0.15淀粉40160东北9594美湾地区2583.7-35.48206.3215.48利润增减黑龙江-11913港口当周增减库存当周增减吉林-259北方四港230.40-110.80企业库存85.60-12.50河北-674广东内贸25.50-11.90可售库存54-8山东-1287广东外贸57.30-1.7物理库存90-14黑龙江-27018下游当周增减产量当周增减吉林-58727饲料企业26.26-0.3全国28.33.14河南-767-39加工厂337.30-174.00山东12.530.21玉米C淀粉CS玉米C淀粉CS黑龙江-河北★黑龙江-山东加工利润玉米淀粉库存淀粉现货淀粉酒精锦州港-四平★锦州港-潍坊黑龙江-吉林玉米现货期货价差数据重点关注现货价差数据锦州港-蛇口港 请务必阅读正文之后的免责条款部分玉米&淀粉·期货玉米期货走势图3内外玉米价格对比淀粉期货走势图玉米&淀粉主力走势2,4002,5002,6002,7002,8002,9003,000玉米01玉米05玉米092,8002,9003,0003,1003,2003,3003,400淀粉01淀粉05淀粉092,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,100500550600650700750800850CBOT玉米大连玉米2,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,200玉米主力玉米淀粉主力•上周玉米期货在底部回调后开始连续反弹，来到此次反弹新高。•玉米带动淀粉连续反弹，价差有所缩小。•上周美玉米反弹明显，炒作新季天气为主。 请务必阅读正文之后的免责条款部分玉米·价差玉米1-5价差4玉米1-3价差玉米5-9价差玉米3-5价差玉米5-7价差玉米9-1价差玉米7-9价差玉米9-11价差玉米11-01价差-120-100-80-60-40-20020406/16/156/297/137/278/108/249/79/2110/510/1911/211/1611/3012/1412/281901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-150-100-5005010010/110/810/1510/2210/2911/511/1211/1911/2612/312/1012/1712/2412/311/71/141/211/282/42/112/182/253/33/103/173/243/314/74/144/214/281905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-100-500501001502/12/82/152/222-293/73/143/213/284/44/114/184/255/25/95/165/235/306/66/136/206/277/47/117/187/258/18/88/158/228/291909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401-60-40-2002040609/19/59/99/139/179/219/259/2910/310/710/1110/1510/1910/2310/2710/3111/411/811/1211/1611/2011/2411/2812/212/612/1012/1412/1812/2212/261901-19032001-20032101-21032201-22032301-2303-160-140-120-100-80-60-40-2002040601903-19052003-20052103-21052203-22052303-2305-80-60-40-200204060801/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/291905-19072005-20072105-21072205-22072305-2307-80-60-40-200204060803/13/83/153/223/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/281907-19092007-20092107-21092207-22092307-2309-60-40-200204060801005/15/85/155/225/296/56/126/196/267/37/107/177/247/318/78/148/218/281909-19112009-20112109-21112209-22112309-2311-50-40-30-20-100102030407/17/87/157/227/298/58/128/198/269/29/99/169/239/3010/710/1410/2110/281911-20012011-21012111-22012211-23012311-2401➢9-1价差有所回落，整体处于历年同期高位。 请务必阅读正文之后的免责条款部分玉米·基差玉米01基差5玉米03基差玉米05基差玉米07基差玉米11基差玉米09基差-300-200-10001002003004002/12/112/213/23/123/224/14/114/215/15/115/215/316/106/206/307/107/207/308/98/198/299/89/189/2810/810/1810/2811/711/1711/2712/712/1712/27锦州港-1901锦州港-2001锦州港-2101锦州港-2201锦州港-2301锦州港-2401-300-200-10001002003004006/16/116/217/17/117/217/318/108/208/309/99/199/2910/910/1910/2911/811/1811/2812/812/1812/281/71/171/272/62/162/263/73/173/274/64/164/26锦州港-1905锦州港-2005锦州港-2105锦州港-2205锦州港-2305锦州港-2405-300-200-100010020030040010/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1锦州港-1909锦州港-2009锦州港-2109锦州港-2209锦州港-2309-1200-1000-800-600-400-20002004006004/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/1锦州港-1903锦州港-2003锦州港-2103锦州港-2203锦州港-2303锦州港-2403-1200-1000-800-600-400-2000200400600锦州港-1907锦州港-2007锦州港-2107锦州港-2207锦州港-2307-1000-800-600-400-200020040060012/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1锦州港-1911锦州港-2011锦州港-2111锦州港-2211锦州港-2311现货全国现货市场价格偏强运行。东北地区自然干粮销售进度基本结束，产区库存同比仍偏低，贸易商挺价意愿抬头，叠加地区内政策粮库收购，对市场情绪有所提振。华北地区深加工门前到货量维持低位，存在部门东北粮源入关，但相比同期仍偏紧，刚需企业高报价促成交，饲料企业收购麦芽情绪较强。销区价格维持震荡，下游对麦芽情况关注度较高，港口谷物库存相对宽松，需求端继续保持观望，市场购销僵持为主。基差近期基差有所回落，现货升水09。 请务必阅读正文之后的免责条款部分淀粉·价差淀粉1-5价差6淀粉1-3价差淀粉5-9价差淀粉3-5价差淀粉5-7价差淀粉9-1价差淀粉7-9价差淀粉9-11价差淀粉11-01价差-250-200-150-100-500501006/16/156/297/137/278/108/249/79/2110/510/1911/211/1611/3012/1412/281901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305-250-200-150-100-5005010015020010/110/810/1510/2210/2911/511/1211/1911/2612/312/1012/1712/2412/311/71/141/211/282/42/112/182/253