家用电器行业报告：节后30大中城市商品房销售数据明显回暖

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数下降0.24%，同期沪深300指数下降0.85%。本周涨幅前五名是三花智控、星帅尔、奥马电器、秀强股份、汉宇集团； 本周跌幅前五名是激智科技、爱仕达、萤石网络、光峰科技、盾安环境。 重点数据 原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积因市场需求回暖，环比大幅上升412.04%，相比去年春节后一周，同比上升30.99%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.74，航线指数环比下滑。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电板块小幅下降 2.1本周家电板块下降0.24% 本周家电指数下降0.24%，同期沪深300指数下降0.85%，家电板块跑赢沪深300指数0.61个百分点。今年以来，家电指数累计上涨6.91%，沪深300指数累计上涨6.06%，家电板块跑赢沪深300指数0.85个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2房地产政策积累效应，节后30大中城市商品房销售数据明显回暖 本周30大中城市商品房销售面积达194万平米，较去年同期（春节后首周）同比提升31%。房地产板块周涨幅达1.13%，排名靠前。我们认为，在首套住房贷款利率政策动态调整机制建立、多地购房及限购政策优化等措施影响下，房地产及相关行业需求复苏态势将逐步显现。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比多数下滑 截至2023年2月10日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15814.29元/吨，同比下降6.09%，环比下降0.45%；LME铜价为8905美元/吨，同比下降12.87%，环比下降1.71%；LME铝价为2435美元/吨，同比下降26.5%，环比下降4.88%； WTI原油价格为79.72美元/桶，同比下降11.3%，环比上升8.63%；中国塑料城价格指数为857.42，同比下降14.29%，环比下降0.64%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比大幅上升 2023年1月29日-2月5日，30大中城市商品房销售面积为194万平米，由于春节过后，市场需求回暖，环比大幅上升412.04%，相比去年春节后一周，同比上升30.99%；2022年12月，住宅商品房竣工面积为22098万平米，同比下滑6%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达6.79，航线指数环比下滑 截至2023年2月10日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.79，年初至今上涨6.65%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数724，同比下降84.77%，环比下降4.21%；欧洲航线指数611.35，同比下降89.28%，环比下降1.59%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《2022年全球TV出货：规模下降5.6%，中国品牌逆势突围TOP3占得两席》】 2月6日，奥维云网发布文章《2022年全球TV出货：规模下降5.6%，中国品牌逆势突围TOP3占得两席》，文章指出，奥维睿沃（AVC Revo）《全球TV品牌出货月度数据报告》显示，2022年全球TV出货 202.5M ，同比下降5.6%；出货面积 144.6M ㎡，同比下降2.8%；出货平均尺寸48.9”，同比增长0.6”；受发达市场需求下降及与LCD TV价差加大等因素影响，高端OLED TV出货规模增速放缓，2022年全球OLED TV出货 6.7M ，同比增长3.2%。 【奥维云网：发布文章《2022精装修厨电年报：传统部品地位不可撼动，新兴品类保持高景气》】 2月8日，奥维云网发布文章《2022精装修厨电年报：传统部品地位不可撼动，新兴品类保持高景气》，文章指出，据奥维云网（AVC）监测数据显示，2022年中国房地产精装修市场新开盘项目2015个，同比下滑42.2%，市场规模145.83万套，同比下滑49.0%。其中厨电整体（烟机、灶具、消毒柜、洗碗机、单功能机、一体机）精装市场开盘项目1946个，同比下滑42.4%，市场规模377.26万套，同比下滑46.3%。 【奥维云网：发布文章《2022精装卫浴年报：舒适部品配置率均呈增长态势》】 2月9日，奥维云网发布文章《2022精装卫浴年报：舒适部品配置率均呈增长态势》，文章指出，奥维云网（AVC）《2022年中国房地产商品住宅精装修市场卫浴年报》总结精装修市场卫浴产品呈现以下特征：卫浴总体规模腰斩下跌，舒适部品配置率均呈增长态势；头部品牌格局稳固，市场品牌集中度高；智能化卫浴配套前三甲为碧桂园、保利发展、万科。 【奥维云网：发布文章《彩电开年总结：“冷色”背景下，从产品升级“取暖”》】 2月10日，奥维云网发布文章《彩电开年总结：“冷色”背景下，从产品升级“取暖”》，文章指出，据奥维云网（AVC）监测数据显示，2023年1-6周（2022.12.26-2023.02.05）中国彩电线上市场零售量规模为314万台，同比下降19.8%；零售额为68亿元，同比下降27.8%。线下市场零售量规模为35万台，同比下降40.2%；零售额为18亿元，同比下降42.5%。 【小明投影：发布文章《第一！小明投影获2022年中国LCD投影仪市场销售额TOP1》】 2月10日，小明投影发布文章《第一！小明投影获2022年中国LCD投影仪市场销售额TOP1》，文章指出，据洛图科技《年报|2022年中国智能投影市场总结与展望》数据，光峰科技旗下的小明投影获2022年中国LCD投影仪市场销售额TOP1。 5公司公告 【科陆电子】2月6日，公司发布关于控股孙公司经营合同预中标的提示性公告。公告指出，2023年2月3日，南方电网公告了“南方电网公司2022年配网设备第二批框架招标项目中标候选人公示”，公司控股孙公司苏州科陆东自和广东省顺德开关厂为上述招标项目中标候选人，预中标金额合计约为人民币1.32亿元。本次预中标项目为南方电网公司2022年配网设备第二批框架招标。 【华帝股份】2月7日，公司发布关于对外投资暨拟签署投资合作协议的公告。公告指出，公司拟与中山市小榄镇人民政府签订《投资合作协议》。协议约定公司将在小榄镇投资建设华帝厨电数字化智能化产业园项目。本项目投资总额约为12亿元（含土地购买款），公司将以自有或自筹资金方式出资，用于产业园项目的整体开发和运营。 【德业股份】2月8日，公司发布关于全资子公司竞得土地使用权暨对外投资进展的公告。公告指出，公司全资子公司浙江新能源以自有资金0.54亿元人民币竞买取得海宁市黄湾镇芙蓉河北侧、新城路西侧11.31万平方米的国有建设用地使用权。 【汉宇集团】2月8日，公司发布关于参与投资深圳扬子鑫悦半导体投资企业的公告。公告指出，公司与前海扬子江基金等拟共同投资深圳扬子鑫悦半导体投资企业，基金规模为人民币0.5亿元。公司以自有资金认缴出资额0.12亿元，持有合伙基金24%的出资份额。 【新宝股份】2月10日，公司发布关于公司与印尼和声东菱2023年度日常关联交易预计的公告。公告指出，公司预计2023年与关联方印尼和声东菱发生的日常关联交易总金额将达到人民币6.8亿元，关联交易主要内容包括采购商品及销售商品，其中采购商品金额预计为6亿元，销售商品金额预计为0.8亿元。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。