家用电器行业报告：液晶电视面板景气度回暖，商品房销售数据环比提升

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数上升1.81%，同期沪深300指数上升1.72%。本周涨幅前五名是安克创新、依米康、四川长虹、康冠科技、极米科技； 本周跌幅前五名是彩虹集团、公牛集团、德业股份、九阳股份、海立股份。 重点数据 原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环同比均上涨；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.84，航线指数环比小幅上涨。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电板块呈回暖趋势 2.1本周家电板块上升1.81% 本周家电指数上升1.81%，同期沪深300指数上升1.72%，家电板块跑赢沪深300指数0.09个百分点。今年以来，家电指数累计上涨5.98%，沪深300指数累计上涨4.01%，家电板块跑赢沪深300指数1.97个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2液晶电视面板景气度回暖，商品房销售数据环比提升 本周家电板块上涨1.81%，呈回暖趋势。安克创新/依米康/四川长虹/康冠科技/极米科技分别上涨23%19%/18%/15%/14%。全球液晶电视面板呈现景气度回暖态势，3月全球液晶电视面板价格持续上涨，各尺寸涨幅1-10美元，预计4月涨幅将扩大，3月面板厂的投片量明显增加，部分产线已经接近或是满产状态，大厂稼动率上升到85%左右。 我们看好家电行业需求的进一步提升，一方面，原材料仍保持普遍下降趋势，出口链方面有小幅回暖，美西航线环比上涨1.1%，欧洲航线环比上涨3.77%；另一方面，本周30大中城市商品房销售面积数据实现环比19%的增长，需求端呈持续上涨趋势。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比多数下滑 截至2023年3月23日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为14,736元/吨，同比下降20.74%，环比下降2.04%；LME铜价为8917美元/吨，同比下降13.52%，环比上涨4.48%；LME铝价为2265美元/吨，同比下降37.14%，环比下降0.62%； WTI原油价格为69.96美元/桶，同比下降39.13%，环比上涨2.36%；中国塑料城价格指数为852.99，同比下降15.77%，环比下降0.65%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比上升 2023年3月13日-3月19日，30大中城市商品房销售面积为284万平米，环比上升19.15%，同比上升107.96%；2023年2月，住宅商品房竣工面积为9782万平米，同比上涨10%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比25,000 3.3出口链：美元兑人民币汇率达6.84,航线指数环比上涨 截至2023年3月24日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.84，年初至今上涨8.15%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数659.27，同比下降87%，环比上涨1.1%；欧洲航线指数565.65，同比下降88.22%，环比上涨3.77%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【石头科技：发布G20系列和P10系列新款扫拖机】 3月21日，石头科技发布G20系列扫拖机，主刷区域省纪委两个主刷胶刷，拖布区域振动部分升级到两个，轮胎做了优化，具有双升降、全自动基站、全环境感知等性能；发布P10系列，在自动化、吸力、去污功能、避障性能等方面有所改良。 【奥维云网：2023年2月集成灶月度简析】 3月21日，奥维云网发布2023年2月集成灶月度简析，文章表示，1-2月集成灶市场规模仍呈现下滑态势，蒸烤复合类（蒸烤一体款+蒸烤独立款）延续增长态势，已经成为主流，同类型产品均价普遍下探；受消费端传导，短期内9000元以下产品占比接近半数，同款式内低端产品占比环比普遍上升；消毒柜款的新品迭代更为明显。 【洛图科技：海信Vidda新品发布】 3月21日，海信Vidda在召开新品发布会，发布新品C1S、 C1 Pro和 C1 Air。洛图数据显示，2022年，4K+三色在中长焦家用激光投影市场的份额接近10%，预计今年有望超过15%。2022年全球激光投影出货量突破145万台，同比增长24%；中国大陆出货量接近70万台，占据全球近一半的市场份额。 【奥维云网：中国高端建材渠道23年2月家电销售趋势】 3月22日，奥维云网发布文章《中国高端建材渠道23年2月家电销售趋势》，文章表示，2023年2月，厨房电器品类在中国高端建材渠道的销售领先，销售额占比高达26.6%，其次是大家电品类。预计2025年家装整体需求增加，整装市场份额也将持续提升，家电购买前置化、套系化已成重要趋势。 【洛图科技：4月液晶电视面板价格预测及波动追踪】 3月22日，洛图科技发布文章《4月液晶电视面板价格预测及波动追踪》，文章表示，3月全球液晶电视面板价格持续上涨，43寸以下的小尺寸涨幅在1-2美元，50-58英寸的中尺寸涨幅在5美元，65和75英寸均涨10美元，85和98英寸当月大致维持，市场略有分歧。预测4月涨幅将扩大，部分尺寸至少是维持和3月相当的涨幅。进入3月，面板厂的投片量明显增加，部分产线已经接近或是满产状态，大厂稼动率上升到85%左右。 【峰米投影：一图读懂峰米X5 4K激光投影仪】 3月22日，峰米投影发布新品峰米X5 4K激光投影仪，采用ALPD激光显示技术，亮度2450CVIA流明，为全球首创270°声场覆盖投影仪，现已开启预售。 5公司公告 【创维数字】3月20日，公司发布2022年年度报告。报告期内，公司实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%；实现扣非归母净利润7.39亿元，同比增长196.31%。其中，单四季度实现营业收入29.79亿元，同比下降7.60%；归母净利润1.16亿元，同比下降24.00%； 扣非归母净利润1.23亿元，同比下降4.99%。 【爱玛科技】3月20日，公司发布2023年股票期权激励计划草案，本次激励计划的激励对象为中层管理人员及核心技术（业务）骨干共计328人；股票期权数量总计为481.20万股，总规模占总股本57470万股的0.84%；股票期权的行权价格为48.07元/股；2023-2025年度营业收入和净利润以2022年为基数的年度目标增长率均为20%、44%、72.8%；或2023年营业收入和净利润的目标增长率均为2022年的20%，2023-2024年两年累计营业收入和净利润目标增长率均为2022年的164%，2023-2025年三年累计营业收入和净利润目标增长率均为2022年的336.8%。 【火星人】3月20日，公司发布2023年股票期权激励计划草案。本次激励计划的激励对象共计202人；股票期权数量总计为376.90万股；股票期权的行权价格为12.93元/股；2023-2025年度营业收入业绩考核目标分别为29亿元、35亿元、42亿元；或2023-2025年度净利润业绩考核目标分别为4.5亿元、5.5亿元、6.8亿元。 【富佳股份】3月21日，公司发布2022年年度报告。报告期内，公司实现营业收入27.44亿元，同比增长5.53%；实现归母净利润3.47亿元，同比增长49.76%；实现扣非归母净利润3.39亿元，同比增长87.66%。其中，单四季度实现营业收入7.50亿元，同比上涨7.34%；归母净利润0.73亿元，同比上涨112.74%； 扣非归母净利润0.75亿元，同比增长115.21%。 【和而泰】3月22日，公司发布2022年度向特定对象发行股票预案。本次向特定对象发行股票的发行对象为刘建伟先生（和而泰控股股东）。刘建伟先生拟以现金方式一次性全额认购。按照发行价格13.92元/股计算，发行股票数量为46,601,716股；具体以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。 【三星新材】3月23日，公司发布2023年度向特定对象发行A股股票预案。 本次向特定对象发行股票的发行对象为金玺泰，发行对象以现金方式认购本次向特定对象发行的股票。发行价格为11.04元/股，发行数量不超过54,107,109股，最终发行数量上限以中国证监会同意注册的发行数量上限为准。 【奇精机械】3月23日，公司发布2022年年度报告。公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入18.04亿元，同比下降10.03%；归母净利润0.64亿元，同比下降27.98%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降19.07%。其中，单四季度实现营业收入4.69亿元，同比下降14.97%；归母净利润0.07亿元，同比下降49.48%；扣非归母净利润亏损0.03亿元，同比下降145%。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。