节后家电消费持续回暖，火星人发布多款新品 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2023.02.12） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 节后家电消费持续回暖，火星人发布多款新品 [Table_ReportDate] 2023年02月12日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 全国经济复苏信心增强，节后家电消费持续回暖。苏宁易购线下数据显示，今年春节后，门店客流显著回升。家电的前置化消费需求提前释放，春节假期后门店中央集成类家电销售同比增长40%，80英寸以上智能大屏电视销售环比增长79%，洗碗机销售环比增长达116%。 家电作为居民主要消费品之一，有望随国内经济周期复苏而触底反弹，建议持续关注品类渗透率仍然较低、市场影响力较大的家电可选消费龙头，如厨房小家电品类中的小熊电器、九阳股份，清洁电器品类中的科沃斯、石头科技，家用智能投影品类中的极米科技，个护按摩品类中的倍轻松、飞科电器等。同时，建议积极关注高分红低估值标的格力电器，关注致力于新品类外延的厨电龙头老板电器，关注品类渗透率仍较低的集成灶第一梯队企业火星人、亿田智能等。 ➢ 持续关注家电跨界新能源、工业化领域表现。2月9日，美的集团与中建八局签署战略合作协议，双方将在基建工程、智慧楼宇、智慧园区、光伏储能、库卡机器人、医疗自动化、智能家居等多个领域开展全面深入的合作。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势不断寻求工业化发展的体现，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积极寻求光伏、储能、汽车零部件、医疗等跨赛道发展机遇，我们认为“部件先行、龙头徐转”、家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注东方电热、盾安环境、三花智控、合康新能、科陆电子、星帅尔等，以及龙头美的集团、格力电器。 行业重点动态追踪： ➢ 火星人集成灶2023加盟商年会召开，发布多款集成新品：2023年2月8日-9日，以“奔腾时代”为主题的火星人集成灶2023加盟商年会召开。会上，火星人发布全新一代X8集成灶、NEXT蒸烤料理集成灶以及D70S、D75等多款集成洗碗机新品。 ➢ 2022年中国智能投影市场总结与展望：2022年中国智能投影市场（不含激光电视）销量同比增长28.6%，销额同比增长7.9%。洛图科技预测，2023年中国市场销量将同比增长约19%。品牌之间的竞争或持续加剧，高端化和高性价比将是2023年市场增长的主旋律。 ➢ 2022年中国监控摄像头市场总结与展望：2022年中国消费级监控摄像头市场销量达到4820万台，其中线上市场销量达到1870万台，均价为229元，TOP4品牌的合计份额为40.4%。洛图科技预测，2023年中国消费级监控摄像头市场规模将达到5210万台，同比增长8.5%。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及预期、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ................................................................... 4 1.1 周投资观点 ............................................................ 4 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 5 二、板块走势 ................................................................... 5 三、行业数据追踪 ............................................................... 6 3.1 家电股资金流向......................................................... 6 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 7 3.3 人民币汇率走势......................................................... 8 3.4 海运费走势呈现小幅下滑趋势 ............................................. 8 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................. 9 四、风险因素 ................................................................... 9 表 目 录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 7 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 7 表3：重点公司盈利预测及估值 ................................................... 9 图 目 录 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） ............................................... 5 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 .............................................. 6 图 3：申万一级行业2月10日市盈率 .............................................. 6 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 7 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 7 图 6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨） ....................................... 8 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................... 8 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ................................................. 8 图 9：上海出口集装箱运价指数（SCFI） ........................................... 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）全国经济复苏信心增强，节后家电消费持续回暖。苏宁易购线下数据显示，今年春节后，门店客流显著回升，以南京新街口苏宁易家旗舰店为例，假期返工后的首个双休日门店客流环比提升215%。家电的前置化消费需求提前释放，春节假期后门店中央集成类家电销售同比增长40%，80英寸以上智能大屏电视销售环比增长79%，洗碗机销售环比增长达116%。为了满足消费者春季家装需求，苏宁易购将联合美的、海信等头部品牌，推出前置家电五折起等活动助力家电消费复苏。 国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望报告》上调今年中国经济增长预期至5.2%；1月份我国PMI为50.1%，重返扩张区间，供需两端同步改善。家电作为居民主要消费品之一，有望随国内经济周期复苏而触底反弹，建议持续关注品类渗透率仍然较低、市场影响力较大的家电可选消费龙头，如厨房小家电品类中的小熊电器、九阳股份，清洁电器品类中的科沃斯、石头科技，家用智能投影品类中的极米科技，个护按摩品类中的倍轻松、飞科电器等。同时，建议积极关注高分红低估值标的格力电器，关注致力于新品类外延的厨电龙头老板电器，关注品类渗透率仍较低的集成灶第一梯队企业火星人、亿田智能等。 2）持续关注家电跨界新能源、工业化领域表现。2月9日，美的集团与中建八局签署战略合作协议，双方将在基建工程、智慧楼宇、智慧园区、光伏储能、库卡机器人、医疗自动化、智能家居等多个领域开展全面深入的合作。参考海外家电龙头发展历程，中国家电产业的工业化是必然趋势。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势不断寻求工业化发展的体现，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积极寻求光伏、储能、汽车零部件、医疗等跨赛道发展机遇，我们认为“部件先行、龙头徐转”、家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注东方电热、盾安环境、三花智控、合康新能、科陆电子、星帅尔等，以及龙头美的集团、格力电器。 1.2 重点动态跟踪 【公司动态】火星人集成灶2023加盟商年会召开，发布多款集成新品 2023年2月8日-9日，以“奔腾时代”为主题的火星人集成灶2023加盟商年会召开。会上，火星人发布全新一代X8集成灶、NEXT蒸烤料理集成灶以及D70S、D75等多款集成洗碗机新品。 NEXT火星人蒸烤料理集成灶是集成灶的新物种，是行业首款搭载有自动料理功能的集成灶，进一步拓展了“集成”这一大趋势的内涵和外延；而全新一代X8则在智能、功能、性能方面实现了全新突破，例如搭载了天眼辅助驾控技术，实时控烟控火，升级了MCOOK数字厨房控制系统等。D75集成洗碗机集洗碗机、果蔬机、类垃圾处理器等功能于一体，把厨房清洁集成在方寸之间，一站式解决所有餐前餐后的抗菌易洁需求。 【高频数据】2022年中国智能投影市场总结与展望 2022年，中国智能投影市场（不含激光电视）销量达到617.8万台，同比增长28.6%，销额达到125.3亿元，同比增长7.9%。相对低价的1LCD投影在2022年快速上量，造成整体产品结构和市场平均价格的变化，进而导致了销额的增速低于销量维度。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 2022年中国智能投影线上市场在售的品牌数量达到293个，其中新品牌超百个，市场集中度下降，极米、坚果、微影、当贝位列市场销量前四，合计份额达到34.1%，较2021年下降14个百分点。在销额维度上，主流品牌则占据更多的市场份额。前四名极米、坚果、当贝、爱普生的合计份额（CR4）达到63.0%，市场集中度处于寡占型。投影技术方面，DLP技术份额占从2020年的66%，2021年的56%，再降至2022年的37%；光源技术方面，LED占9成，激光同比增长130%。 洛图科技预测，2023年中国市场销量将达到735万台，同比2022年增长117万台，增速达19%。品牌之间的竞争或持续加剧，高端化和高性价比将是2023年市场增长的主旋律。 【高频数据】2022年中国监控摄像头市场总结与展望 2022年，中国消费级监控摄像头市场销量达到4820万台，其中线上市场销量达到1870万台，线上