深度研究：产品升级迭代，把握微电网机遇

安科瑞（300286）是一家专注于电力监控及能效管理的公司，其产品升级迭代，把握微电网机遇。随着新能源后时代的发展，分布式光伏、储能、充电桩等硬件的普及，负荷侧用户的用电行为复杂化，电力市场改革推进，微电网作为企业的电网调度系统，成为工商业企业进行能效管理、参与电力市场交易、实现节能降耗的必备选择。假设2025年，微电网渗透率达到18%，企业微电网配置价值量为40万元，则微电网累计市场空间高达1440亿。安科瑞具备云边端完整的生态体系，积极迎合微电网市场机遇。公司微电网能效管理平台2.0版本实现了数据互联互通，可实现数据分析管理、运维等。3.0版本有望打破与主干网之间的“围墙”，实现智慧运行、策略优化，能够作为企业的电网调度系统，对源荷进行柔性控制降本，是工商业企业参与电力市场交易、实现节能降耗的必备选择。预计2022-2024年，公司实现营业收入11.61/15.27/19.61亿元，对应归母净利润 1.92/2.61/3.38 亿元，对应 EPS 分别为0.90/1.21/1.57元，现价对应PE为47/35/27倍，给予“增持”评级。

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