中国中免是一家从事商品贸易的公司，主要业务为免税店销售。2022年公司预计实现收入544.63亿，同比下降19.52%，录得净利润50.25亿，同比下降47.95%。4Q预计实现收入151亿，同比下降17%，录得净利润4亿，同比下降66%，低于市场预期。2023年随着消费复苏和出入境政策放开，外部环境将逐渐转好。预计2022-2024年将分别实现净利润50.25亿、106.6亿和134.2亿，同比-48%、112%和26%，EPS分别为2.43元、5.15元和6.49元，当前股价对应PE分别为85倍、40倍和32倍，维持“买进”的投资建议。
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