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长城汽车发布2022年业绩报告,实现营收1373.5亿元,同比增长0.7%;归母净利润为82.8亿元,同比增长23.1%。2022Q4实现微利,主要原因是销量下降、主动调整油车库存和年终奖计提影响。公司战略转向新能源,产品策略为打造大单品,定价策略向性价比转变,渠道焕新建立独立新能源网络,营销力度加大提升用户认知。2023年将迎来超级新品周期,混动为主,纯电为辅,预计新能源车销量有望分别达到60万辆、100万辆。维持“买入-A”评级,6个月目标价45.5元/股。