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根据研报,公司业绩低于预期,预计2022年度实现归母净利润为40~46亿元,同比下降66.76%~61.77%。考虑到四季度疫情及国四标准切换影响,下调22~24年EPS至0.53(-0.53)、0.71(-0.46)、0.98(-0.31)元。公司海外开拓顺利,看好23年工程机械需求复苏。同时,国内房地产政策三箭齐发,叠加专项债政策扶持基建项目,基建地产回暖预期增强,政策转向利好下游开工率回升,工程机械内销市场有望加快复苏。