钢材 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2023年1月29日 钢材周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 强预期等现实，钢价谨慎看多 核心观点 螺纹钢 节前螺纹主力高位震荡，录得小幅上涨，均线指标维持多头排列。 螺纹钢供需双弱格局未变，假期期间建筑钢厂生产相对平稳，螺纹周产量环比节前微降2.72万吨，供应持续收缩且创下同期新低，有利于提振钢市乐观预期，但需注意得是钢厂利润持续好转，节后供应仍易快速恢复，届时供应将逐步增加。与此同时，假期期间现货贸易趋于停滞，螺纹需求延续季节性走弱，周度表需和终端采购量维持低位，因而供需双弱格局下螺纹假期累库超194万吨，相对利好则是宏观乐观预期支撑下市场对节后旺季需求预期较强，继续给予钢价强支撑。总之，供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱，且节后供应恢复快于需求，或将出现阶段性供需矛盾激化，届时弱现实易承压钢价，相对利好则是宏观乐观预期未变，继续给予钢价强支撑，多空因素博弈下节后钢价谨慎看多。 热轧卷板 节前热卷主力高位震荡，录得小幅下跌，均线指标延续多头排列。 热卷供需格局有所走弱，假期期间钢厂生产平稳，周产量环比节前增4.62万吨，依旧处于相对高位，且品种吨钢利润迎来好转，供应料将延续回升，供应压力依旧存在。与此同时，节前现货贸易趋于停滞，热卷周度表需如期走弱，而主要下游冷轧行业基本面延续疲弱，高库存、高供应局面维持，冷热长期维持低位，易拖累热卷需求。目前来看，热卷利润好转驱动钢厂复产，供应如期回升，基本面延续疲弱，假期累库超47万吨，弱现实易承压钢价，相对利好则是宏观乐观预期，继续给予钢价强支撑，多空因素博弈下节后热卷价格高位震荡，且走势会相对弱于建材。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1 现货价格节后延续上涨 .................................................... 4 1.2 期价高位震荡，基差相对平稳 ............................................... 4 2 钢材供需矛盾或阶段性激化 .................................................... 6 2.1钢厂生产积极 ............................................................. 6 2.2 需求季节性低位，关注恢复节奏 ............................................. 7 2.3 假期钢材库存大幅增加 .................................................... 8 2.4 钢厂盈利状况持续好转 .................................................... 9 3 结论 ....................................................................... 11 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1螺纹钢现货价格走势 ........................................................... 4 图 2热轧卷板现货价格走势 ......................................................... 4 图 3螺纹钢主力期价日K线 ......................................................... 5 图 4热轧卷板主力期价日K线 ....................................................... 5 图 5 螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%） ........................................ 5 图 6 螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%） ........................................ 5 图 7 热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%） ...................................... 5 图 8 热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%） ...................................... 5 图 9 全国247家钢厂生产情况 ...................................................... 6 图 10 唐山钢厂生产情况 ........................................................... 6 图 11 85家独立电弧炉厂开工率 ..................................................... 6 图 12 螺纹钢周产量 ............................................................... 7 图 13 热轧卷板周产量 ............................................................. 7 图 14 螺纹钢周度表需 ............................................................. 7 图 15 热轧卷板周度表需 ........................................................... 7 图 16 全国建筑钢材成交量 ......................................................... 7 图 17 全国建筑钢材成交量周均值 ................................................... 7 图 18 冷轧卷板周产量 ............................................................. 8 图 19 冷轧卷板周度表需 ........................................................... 8 图 20 螺纹钢库存总量 ............................................................. 8 图 21 螺纹钢库存周度变化 ......................................................... 8 图 22 螺纹钢社会库存 ............................................................. 8 图 23 螺纹钢厂内库存 ............................................................. 8 图 24 热轧卷板库存总量 ........................................................... 9 图 25 热轧卷板库存周度变化 ....................................................... 9 图 26 热轧卷板社会库存 ........................................................... 9 图 27 热轧卷板厂内库存 ........................................................... 9 图 28 247家样本钢厂盈利占比 ...................................................... 9 图 29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况 ................................................ 10 图 30 华东螺纹吨钢利润走势 ...................................................... 10 图 31 华东热卷吨钢利润走势 ...................................................... 10 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 4 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 现货价格节后延续上涨 假期临近现货贸易趋于停滞，钢材现货价格相对平稳，全国主要城市螺纹钢均价报收4259元/吨，周环比增加5元/吨；热轧板卷均价报收4223元/吨，周环比下降5元/吨。不过，节后首日钢材现货价格迎来开门红，多数品种均录得不同幅度上涨，螺纹、热卷全国均价分别上涨26元、37元。 表 1现货价格变化情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 1螺纹钢现货价格走势 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,50001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2热轧卷板现货价格走势 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,00001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2 期价高位震荡，基差相对平稳 螺纹、热卷主力期价节前高位震荡，资金离场带来量仓下降，而均线指标仍维持多头排列。相应的节前现货价格同样平稳，基差变化不大，但螺纹、热卷的期现价差有别于往年同期。 表 2钢材主力期价周度涨跌幅 收盘价周涨跌幅(%)周内最高价周内最低价成交量周量差持仓量周仓差4,1790.144,2004,065###################### -116,1554,201-0.024,2304,105####### -277,136781,846 -28,519活跃合约螺纹钢热轧卷板 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅上海4,1404,1400.00%4,1000.98%4,1000.