钢材 | 月报 专业研究·创造价值 1 / 20 请务必阅读文末免责条款 2022年12月 钢材月报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 强预期VS弱现实，淡季钢价高位震荡 核心观点 “银十”旺季钢价跌跌不休，市场情绪极度悲观，但进入11月后宏观利好频出，驱动市场情绪转向乐观，先有月初国内疫情政策调整预期，再到地产端利好政策推出，“第二支箭”、“金融16条”，引燃市场看多情绪，最后美联储加息放缓预期。此外，江苏、山东等地钢厂限产扰动，宏观面、基本面利好共同驱动11月钢价触底反弹。 然而，钢材自身基本面变化并不大，钢厂检修导致品种产量下降，供应迎来收缩，但多数品种产量仍处于年内高位，且钢厂利润也未进一步恶化，供应端利好效应不强。相反，淡季钢材需求持续下行，品种周度表需维持低位，而高频成交减量显著，即便期价上行并未带来需求放量，钢材需求疲弱格局并未好转，仍易承压钢价。综上，政策利好带来市场乐观预期，支撑淡季钢价维持相对强势，但并无钢市基本面改善配合，钢材供应利好有限，而需求延续疲弱，淡季钢价仍将承压，强预期与弱现实持续博弈，谨慎看待钢价上行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 钢材 | 月报 专业研究·创造价值 2 / 20 请务必阅读文末免责条款 目录 1 11月钢价低位反弹 ............................................................ 5 2 库存持续去化，拐点或将出现................................................... 6 3 钢材供应迎来收缩 ............................................................ 9 4 钢材需求表现疲弱 ........................................................... 12 4.1 高频需求指标表现不佳.................................................. 12 4.2 钢材出口小幅回升 ..................................................... 14 4.3主要下游行业强弱分化 .................................................. 15 5 后市展望 ................................................................... 19 钢材 | 月报 专业研究·创造价值 3 / 20 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 上海螺纹钢（HRB400，20mm）价格走势 .......................................... 5 图 2 上海热轧卷板（4.75mm）价格走势 .............................................. 5 图 3 螺纹钢01合约期现价差（上海，%） ............................................ 6 图 4 热轧卷板01合约期现价差（上海，%） .......................................... 6 图 5 螺纹钢地区价差走势 .......................................................... 6 图 6 主要城市冷热板卷价差变化 .................................................... 6 图 7 钢材厂内库存 ................................................................ 7 图 8 钢材社会库存 ................................................................ 7 图 9 钢材库存周度变化 ............................................................ 7 图 10 螺纹钢库存总量 ............................................................. 8 图 11 螺纹钢库存周度变化 ......................................................... 8 图 12 螺纹钢厂内库存 ............................................................. 8 图 13 螺纹钢社会库存 ............................................................. 8 图 14 热轧卷板库存总量 ........................................................... 9 图 15 热轧卷板库存周度变化 ....................................................... 9 图 16 热轧卷板厂内库存 ........................................................... 9 图 17 热轧卷板社会库存 ........................................................... 9 图 18 统计局粗钢产量情况 ........................................................ 10 图 19 中钢协重点钢企日均粗钢产量 ................................................ 10 图 20 全国247家钢厂生产情况 .................................................... 10 图 21 全国247家钢厂中盈利占比 .................................................. 10 图 22 钢材品种吨钢利润变化 ...................................................... 10 图 23 螺纹钢长流程周产量 ........................................................ 11 图 24 螺纹钢短流程周产量 ........................................................ 11 图 25 热轧卷板周产量 ............................................................ 11 图 26 热轧卷板月度累计产量 ...................................................... 11 图 27 建筑钢材月度累计需求量 .................................................... 12 图 28 板材月度累计需求量 ........................................................ 12 图 29 螺纹钢周度表需 ............................................................ 13 图 30 建筑钢材每日成交周均值 .................................................... 13 图 31 螺纹钢月度累计需求量 ...................................................... 13 图 32 建筑钢材每日成交月度均值 .................................................. 13 图 33 热轧卷板周度表需 .......................................................... 14 图 34 热轧卷板月度累计需求量 .................................................... 14 图 35 冷轧卷板周度产量 .......................................................... 14 图 36 主要地区冷热卷板价差走势 .................................................. 14 图 37 钢材出口量 ................................................................ 15 图 38 热轧卷板内外价差 .......................................................... 15 图 39 冷轧卷板内外价差 .......................................................... 15 图 40 房地产开发情况 ............................................................ 17 钢材 | 月报 专业研究·创造价值 4 / 20 请务必阅读文末免责条款 图 41 商品房销售面积 ............................................................ 17 图 42 房地产开发资金 ............................................................ 17 图 43 30大中城市商品房成交面积 .................................................. 17 图 44 100大城市土地成交面积 ..................................................... 17 图 45 基础设施建设投资 .......................................................... 18 图 46 基建投资细分行业当月同比变化 .............................................. 18 钢材 | 月报 专业研究·创造价值 5 / 20 请务必阅读文末免责条款 1 11月钢价低位反弹 宏观政策利好频现，市场情绪转向乐