此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2023年01月30日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3264.81 0.76 中小综指 12375.04 0.63 创业板指 2585.96 0.56 上证50 2836.81 0.57 沪深300 4181.53 0.61 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 936519 710669 13.76 1.64 中小板 136734 114741 22.90 2.72 创业板 122959 86970 38.33 4.01 上证50 186595 158695 9.52 1.27 沪深300 505807 386500 10.85 1.36 邹建军 分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 周心怡 研究助理 zhouxinyi67@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】春节消费回暖明显，预计节后A股将强势补涨 【基金研究】基金数据日跟踪（20230120) 【基金研究】基金季报跟踪：医药、消费、军工主动品种 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】国常会：持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升 【财经要闻】央行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具 【财经要闻】2022年我国R&D经费突破3万亿元，与GDP之比达2.55% 【财经要闻】国家发改委等18个部门印发《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》 【财经要闻】上海推出十项行动32条措施稳增长促发展 【财经要闻】今年春节假期全国国内旅游出游人次同比增长23.1%；国内旅游收入同比增长30% 【财经要闻】美国去年第四季度经济增长2.9% 【财经要闻】法德两国拟深化合作加强欧洲自主 三、行业及公司动态 【行业动态】2023年春节档数据跟踪：全国票房超67亿，居同档期影史第二名 【行业动态】国家药监局附条件批准两款新冠口服药，用于治疗轻中度新冠感染的成年患者 【行业动态】2022年市场化交易电量占比大幅提升 【行业动态】年度经纪业务罚单近80张，违规炒股占大头，内控与营销罚单渐增 【行业动态】券商资管最新公募管理规模出炉 【重点公司跟踪】分众传媒（002027.SZ）：2022年业绩预计同比降低52.98%-54.30% 【其他公司跟踪】银泰黄金（000975.SZ）发布关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》暨控股权拟发生变更进展公告 【其他公司跟踪】格林美（002340.SZ）发布2022年度业绩预告 【其他公司跟踪】中矿资源（002738.SZ）发布2022年度业绩预告 晨会纪要 晨会纪要 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 四、湖南经济动态 【湘股动态】宇晶股份（002943.SZ）：发布2022年度业绩预告 【湖南省地方动态及政策】长株潭都市圈将建10大轨道交通项目  近期研究报告集锦 【宏观策略类】财信宏观策略&市场资金跟踪周报（1.30-2.3）：春节消费回暖明显，预计节后A股将强势补涨 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】春节消费回暖明显，预计节后A股将强势补涨 黄红卫（S0530519010001） 兔年春节假期是疫情防控放开后第一个长假，国内各省市已经历第一轮疫情冲击，这一轮冲击节奏快、城乡同步性强，对经济形成短暂脉冲式冲击。元旦前后特别是春节假期，国内各省市迎来人流量触底回升，预计疫情对经济冲击主要集中在2022年12月份，2023年一季度冲击相对较小。春节前一周，上证指数上涨2.18%，创业板指上涨3.72%，沪深两市日均成交额为7392.11亿，较前一周上升0.44%。但内资和外资表现明显分化，通常在春节前后半个月，内资交投意愿低迷；外资持续大幅加仓，春节前一周，北向资金合计大幅净流入485.17亿元。2023年1月份的14个交易日中，北向资金有13个交易日净流入，累计净流入金额高达1125.29亿元，超过2022年北向资金全年净买入额（900.20亿元），创下历史当月最大净买入金额。历史来看，北向资金行为与A股指数涨跌幅走势高度相关，外资持续大幅流入，说明当下A股情绪已明显回暖。春节期间，外围美股、港股市场持续大涨，美国纳斯达克指数累计上涨4.32%，恒生指数累计上涨2.92%，恒生科技指数累计上涨5.35%并创下2022年7月以来新高。从港股行业来看，技术硬件与设备、汽车与汽车零部件、软件与服务、消费者服务等涨幅均在8%以上，新能源车、互联网平台公司、可选消费等港股板块领涨，预计节后A股相关板块存在较强补涨需求。 第一轮疫情冲击后，春节期间消费数据已经呈现强势复苏迹象：（1）1月8日-1月26日，全国高速公路小客车日均流量约3139万辆次，同比增长20.4%，较2019年同期增长 12.2%，已超出疫情前水平；（2）今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；（3）2023年春节档期总票房67.24亿，位列中国春节档票房榜历史第二位，共2部电影票房破20亿。最终消费占中国GDP的半壁江山，春节期间的消费强势复苏，预示着2023年中国经济存在较大韧性。参照海外经验，2023年国内仍存在疫情冲击的可能性，但后续疫情对国内消费、经济、资本市场冲击将逐步收敛。2023年，随着国内经济弱复苏、美联储加息预期放缓、投资者风险偏好提升，预计中国资产表现将显著好于2022年。作为衡量A股、港股市场的相对价格指标，恒生沪深港通AH股溢价指数已经从10月31日的154.92点高位一路大幅下行至当前129.29点，接近趋势线的下边沿（支撑位）区域。这意味着经过10月底以来的港股市场大幅反弹后，当下A股市场配置价值提升，后续随着恒生沪深港通AH股溢价指数向中枢收敛，A股指数存在较强的上涨动力。 近期，全国31省（区、市，不含港澳台）公布2023年GDP增长目标，其中：（1）大多数省市区2023年GDP增长预期集中在5%至6.5%之间。（2）目标增速在6%以上的有8个：海南、西藏为8%左右；江西、新疆为7%左右；宁夏、湖南、湖北、安徽为6.5%左右。（3）山东、浙江、青海、广东、江苏、辽宁的目标增速为5%左右或以上。总体来看，受益于疫情防控优化、消费及可选服务复苏的省份（海南、西藏、新疆）的GDP增速目标最高；但出口占比较高、受海外需求回落拖累的东部沿海省份（山东、浙江、广东、江苏）的GDP增速目标偏低。近期国常会表示，要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。疫情后，中国和美国的经济周期和货币政策周期双重错位，预计2023年中国将领先全球复苏、欧美国家经济发生浅度衰退的概率较大，中国的出口需求存在较大不确定性，可重点关注国内消费相关板块，谨慎投资出口相关产业链。 海外方面，美国12月CPI同比上涨6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅，预估为6.5%，前值为7.1%。美国12月CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降，预估为下降0.1%，前值为上涨0.1%。美国12月核心PCE价格指数同比上涨4.4%，符合预期。通胀数据公布后，互换合约显示预计美联储2月和3月合计加息幅度不到50个基点。美联储主席鲍威尔强调“美联储的政策正接近充分限制性的利率水平，须在一段时间内维持限制性利率”。我们认为美联储的“充分限制性的利率水平”大概率在5.1%附近，预计2023年2月、3月美联储还将分别加息25个bp左右，预计将在2023年2季度结束加息进程。但考虑到当下美国CPI仍大幅高于2%目标中枢水平，预计美联储仍将维持高利率（5.1%）较长时间，同时配合缩表等操作，直到美国CPI通胀接近2%或者美国失业率接近5%区间，随后才可能进入降息周期。2022年全球以半个世纪以来从未见过的同步程度撤回货币和财政刺激措施，2023年仍需充分关注全球经济衰退的可能性及深度。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230120) 刘飞彤（S0530522070001） 此报告考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 节前一周（1月16日-1月20日），中国基金总指数区间涨跌幅1.35%，普通股票型基金指数2.32%，偏股混合型基金指数2.18%，长期纯债型基金指数0.06%，QDII基金指数-0.33%，LOF基金价格指数2.27%，ET F基金价格指数3.02%。上证50ETF1.75%，沪深300ETF2.48%，中证500ETF3.17%；标普500ETF1.35%，日经ETF2.24%，德国30ETF0.18%，法国CAC40ET F0.68%；黄金ETF1.84%，白银基金1.27%，豆粕ET F-1.85%，嘉实原油1.56%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为1.65%、1.75%、1.97%。节前一周，ETF区间日均成交额1149亿元，区间日均成交量587亿份。上周ETF软件、人工智能品种表现强势。 1月20日，中国基金总指数日涨跌幅0.36%，普通股票型基金指数0.54%，偏股混合型基金指数0.6%，长期纯债型基金指数0.02%，QDII基金指数0.33%，LOF基金价格指数0.71%，ET F基金价格指数0.79%。上证50ET F0.67%，沪深300ET F0.55%，中证500ET F0.72%；标普500ETF0.16%，日经ETF0.19%，德国30ETF0.27%，法国CAC40ET-0.07%；黄金ETF0.81%，白银基金2.58%，豆粕ETF-0.96%，嘉实原油1.56%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.65%、1.84%、1.98%。1月20日，教育、有色品种表现相对突出。 【基金研究】基金季报跟踪：医药、消费、军工主动品种 刘鋆（S0530519090001） 一、观察行业持仓市值环比变动数据，医药生物行业2022Q4加仓明显（+0.24pct.），大消费、国防军工环比变动不大。 二、医药基金 1、招商李佳存-000960：目前医药板块处于估值、政策、基本面三重底部叠加。重点看好医疗器械、疫苗、创新药、药店等子赛道。2、汇添富刘江-004877：2023年Biotech个股机会大于板块，部分重点个股有逆境反转机会。AH医药迎来股长期成长的新起点，优先增持港股医药。3、工银瑞信赵蓓-001717：品牌OTC仍有较好的估值性价比。2023年看好消费医药/严肃医药需求，看好创新药出海高潮，延续相对均衡思路。4、摩根士丹利华鑫王大鹏-002708：看好消费医疗、院内、科研、HPV疫苗等复苏，看好2023年创新药重点品种的研发、商业化及国际化进度。5、融通万民远-000727：投资风格仍注重个股估值安全边际，放弃估值泡沫和拥挤赛道以控制组合回撤，强调拐点。 三、消费基金 1、富国王园园-006179：仍聚焦有估值优势、中长期可持续成长的优质消费公司投资机会。2、大成