海外资产跟踪周报2023年第4期：全球市场共同交易中国复苏预期

本报告是全球市场共同交易中国复苏预期的海外资产跟踪周报，主要关注11类资产的组合式复盘和8个高频宏观指标。复盘结果显示，过去10个交易日，A股、CRB、黄金的夏普比表现亮眼，中国经济的复苏预期是背后主因，国债期货和欧美货币表现相对较差。波动率角度，近期全球主要资产波动相对平稳，仅日股波动率有较显著上行，A股、国债、人民币等人民币资产波动率下降较为明显，受益于中国经济预期改善和美国利率回落叠加。MVO模型最优解角度，短期最优组合维持包含：中日欧股市、CRB和黄金，风险资产占比提升至80%，人民币资产占比回落到20%。资产相关性角度，美债期货和美股之间正相关性减弱，甚至出现短期负相关，同时A股和美股间保持相互独立。影响大类资产价格的高频宏观指标包括美债收益率曲线、美联储资产负债表规模、美债隐含通胀预期、美元指数、黄金和美元的走势趋同度指标、主要股票市场估值水平、主要股票市场30日波动率指标、中美名义利差和实际利差倒挂程度以及人民币汇率。

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